20260728-华泰期货-石油沥青日报_成本端反复波动_关注沥青市场下方支撑_8页_1mb

沥青市场分析总结

核心内容

近期沥青市场呈现成本端反复波动的态势，整体市场趋势尚不明朗。沥青期货价格在7月27日出现下跌，主力BU2609合约收盘价为4140元/吨，较前一交易日结算价下跌157元/吨。同时，持仓量和成交量均有所下降，反映出市场情绪趋于谨慎。

沥青现货价格区域差异明显，根据卓创资讯的数据，东北地区价格在4606—4650元/吨，山东地区在4220—4560元/吨，华南地区在4410—4700元/吨，华东地区在4550—4720元/吨。整体来看，市场表现疲软，价格波动受限。

主要观点

1. 成本端影响
   周末中东局势缓和，国际油价出现大幅回撤，导致沥青成本端支撑边际转弱，对市场形成一定压力。

2. 供需格局
   国内沥青市场处于供需两弱的状态，供应端随着装置开工率的回升，产量逐渐增加，但终端需求因频繁降雨而疲软，去库趋势近两周暂停。

3. 市场趋势
   当前市场多空因素交织，炼厂产量回升后仍面临利润与原料端的双重制约，整体趋势尚未明确。

4. 策略建议
   单边策略保持中性，建议关注中东局势的发展。跨期、跨品种、期现及期权策略暂无明确建议。

关键信息

• 价格波动：沥青期货价格下跌，现货价格区域分化明显。
• 供需变化：供应端逐步恢复，但需求端受天气影响疲软。
• 库存情况：炼厂和社会库存数据未显示明显去库趋势。
• 风险提示：地缘冲突、原油价格波动、宏观风险、原料供应、终端需求及装置开工负荷变动均可能对市场产生影响。

图表说明

以下图表用于辅助分析沥青市场走势与相关数据：

• 图1至图6：展示各地区重交沥青现货价格，反映区域价格差异。
• 图7至图10：展示石油沥青期货指数、主力合约、近月合约收盘价及月差，用于分析期货市场走势。
• 图11至图18：展示石油沥青期货成交量与持仓量，以及各地区沥青产量，反映市场活跃度与生产情况。
• 图19至图22：展示国内沥青消费结构，包括道路、防水、焦化和船燃等用途的消费量。
• 图23至图24：展示沥青炼厂和社会库存水平，反映市场供需平衡状况。

分析人员

• 潘翔
  从业资格号：F3023104
  投资咨询号：Z0013188

• 康远宁
  从业资格号：F3049404
  投资咨询号：Z0015842

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