20260520-华泰期货-石油沥青日报_供需两弱格局延续_市场下方支撑偏强_8页_1mb

沥青市场分析总结

核心内容

近期沥青市场呈现供需两弱格局，价格整体保持稳定，部分地区略有波动。期货市场方面，BU2606合约在5月19日收盘价为4513元/吨，较昨日结算价上涨53元/吨。然而，持仓量和成交量均出现环比下降，反映出市场参与度有所减弱。

主要观点

1. 现货价格：

   • 东北地区沥青现货价格在4550—4600元/吨之间。
   • 山东地区价格在4300—4520元/吨之间。
   • 华南地区价格在4600—4750元/吨之间。
   • 华东地区价格在4600—4650元/吨之间。
   • 川渝地区价格有所上涨，而西北地区价格继续下跌，其余地区价格以持稳为主。

2. 市场趋势：

   • 整体市场延续供需两弱格局，原料供应不足与炼厂利润承压导致装置开工率下滑，预计6月份排产将进一步减少。
   • 终端需求疲软，实际成交平淡，抑制市场情绪及上行动力。
   • 高价与降雨天气压制了需求，需关注后续改善情况。

3. 期货策略：

   • 单边策略：市场呈现震荡偏强走势，需关注伊朗局势走向。
   • 跨期策略：存在逢低正套机会。
   • 跨品种、期现、期权策略：暂无明确建议。

4. 风险提示：

   • 原油价格大幅波动。
   • 宏观经济风险。
   • 海外原料供应风险。
   • 沥青终端需求变动。
   • 装置开工负荷变动。

关键信息

图表概览

• 图1-6：展示了不同地区重交沥青现货价格的走势，整体价格波动较小，部分区域如川渝略有上涨，西北继续下跌。
• 图7-10：石油沥青期货指数、主力合约、近月合约及月差走势，显示期货价格在2025年5月至2026年3月间有明显波动，月差在不同时间段有所变化。
• 图11-12：期货成交持仓量变化，显示成交量和持仓量在某些时间段有所下降，但在2026年2月有所回升。
• 图13-18：沥青产量数据，显示国内沥青产量在2021-2026年间有波动，部分区域如山东、华东、华南产量变化较大。
• 图19-22：沥青消费数据，包括道路、防水、焦化和船燃领域，显示消费量在不同年份间有起伏。
• 图23-24：沥青库存数据，显示炼厂库存和社会库存波动较大，部分月份库存有所下降。

数据来源

• 数据来源包括同花顺、钢联、华泰期货研究院、隆众资讯、百川资讯等。

研究员信息

• 潘翔（从业资格号：F3023104，投资咨询号：Z0013188）
• 康远宁（从业资格号：F3049404，投资咨询号：Z0015842）

联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 客服热线：400-628-0888
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