> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # PVC期货早报总结（2026年7月28日） ## 核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年7月28日发布的PVC期货早报，主要分析了PVC期货市场近期走势及基本面情况，包括供给、需求、成本、库存、基差、价差、主力持仓和市场预期等方面。 --- ## 一、供给端分析 - **PVC产量**：2026年6月PVC产量为180.7546万吨，环比减少3.54%。 - **产能利用率**：本周样本企业产能利用率为70.14%，环比增加0.03个百分点。 - **电石法与乙烯法产量**： - 电石法产量为31.23万吨，环比增加5.08%。 - 乙烯法产量为11.461万吨，环比减少2.24%。 - **检修情况**：下周预计检修减少，排产将略有增加。 - **成本端**： - 电石法利润为-482.67元/吨，环比亏损减少16.00%。 - 乙烯法利润为-525.15元/吨，环比亏损增加1.90%。 - 双吨价差为2065.65元/吨，利润环比增加1.70%。 --- ## 二、需求端分析 - **下游开工率**： - 整体开工率为41.23%，环比增加1.12个百分点，低于历史平均水平。 - 型材开工率为39.57%，环比增加0.43个百分点，高于历史平均水平。 - 管材开工率为33.4%，环比增加2.2个百分点，低于历史平均水平。 - 薄膜开工率为50.71%，环比增加0.71个百分点，低于历史平均水平。 - 糊树脂开工率为75.48%，环比增加2.45个百分点，高于历史平均水平。 - **需求恢复**：整体需求恢复缓慢，但糊树脂需求表现较好。 - **出口情况**：国内PVC出口价格占优，但船运费用看跌，出口竞争激烈。 --- ## 三、库存情况 - **厂内库存**：28.8497万吨，环比增加2.56%。 - **电石法厂库**：21.1969万吨，环比增加2.59%。 - **乙烯法厂库**：7.6528万吨，环比增加2.44%。 - **社会库存**：48.873万吨，环比减少0.28%。 - **库存可产天数**：4.82天，环比减少2.82%。 - **总体库存**：处于中性位置，库存压力适中。 --- ## 四、盘面与价差分析 - **期货收盘价**：09合约期价收于MA20上方，显示短期偏多趋势。 - **基差**：07月27日，华东SG-5价为4650元/吨，09合约基差为44元/吨，现货升水期货。 - **主力合约价差**：PVC2609合约预计在4482-4590区间震荡。 - **部分月间价差**： - 1-5价差为-267元/吨，环比变化-14元/吨。 - 1-9价差为143元/吨，环比变化12元/吨。 - 5-9价差为410元/吨，环比变化26元/吨。 --- ## 五、市场预期与主要逻辑 - **主要逻辑**：成本支撑与弱需求博弈，关注“金九银十”启动情况。 - **利多因素**： - 装置检修供应减量。 - 原料价格上涨。 - 房地产预期回暖。 - **利空因素**： - 需求恢复缓慢。 - 出口竞争激烈。 - 库存消化困难。 - **主要风险点**： - 原料价格大幅波动。 - 房地产政策不及预期。 - 出口订单流失。 --- ## 六、主力持仓与市场情绪 - **主力持仓**：净空，空头增加。 - **市场情绪**：总体偏空，但近期期货价格在MA20上方震荡，显示一定的支撑。 --- ## 七、总结 当前PVC市场处于成本支撑与弱需求之间的博弈状态，供给端压力有所增加，但下周检修减少，排产可能略有回升。需求端整体偏弱，但糊树脂表现较好。库存方面，厂内和社会库存变动不大，总体处于中性位置。期货价格在MA20上方震荡，PVC2609合约预计在4482-4590区间波动。市场需关注宏观政策及出口动态，同时警惕原料价格波动和房地产政策不及预期的风险。