20230308-华泰期货-石油沥青日报_沥青现货持稳_成本端波动加剧_7页

沥青现货持稳，成本端波动加剧总结

核心内容概述

本报告由华泰期货研究院能源化工组发布，主要分析了近期沥青市场的走势及影响因素。整体来看，沥青现货价格保持稳定，但成本端波动加剧，尤其是国际原油价格的变动对沥青市场产生重要影响。同时，报告指出市场基本面矛盾不大，短期内压力有限，但需密切关注成本端的变化。

主要观点

• 沥青现货价格稳定：3月7日，国内沥青现货价格整体持稳，东北地区价格为4056-4156元/吨，山东地区为3700-3850元/吨，华南地区为4000-4300元/吨，华东地区为3950-4000元/吨。
• 成本端波动加剧：由于国际原油价格波动，特别是美联储加息预期和地缘政治因素，沥青成本端受到影响，短期内可能对价格形成压力。
• 国际原油市场动态：美国能源特使表示俄罗斯石油价格上限运作良好，俄罗斯石油继续流动，且以折扣价出售。贡渥集团CEO认为，石油市场已企稳，原油价格可能在下半年上涨。
• 供应紧张趋势：全球中重质原油供应整体趋紧，高硫燃料油裂差和稀释沥青贴水均走强，委内瑞拉原油出口有所减少，资源可能被分流至欧美地区。
• 市场基本面：目前沥青原料尚未出现短缺，但供应紧张趋势可能对沥青估值中枢形成支撑。

关键信息

市场数据

• 沥青期货价格：BU2306合约收盘价为3914元/吨，较昨日结算价上涨1元，涨幅0.03%。
• 持仓与成交量：持仓366,497手，环比减少8,221手；成交量283,343手，环比减少69,986手。
• 进口沥青CFR价格：华南地区为4660-4730元/吨，华东和北方地区为4240-4320元/吨。

市场分析

• 库存水平：沥青库存持续回升，但整体水平仍不高，短期对价格影响有限。
• 成本端影响：国际原油价格波动对沥青成本端影响显著，需密切关注。
• 供需关系：虽然目前沥青原料供应尚无明显短缺，但全球原油供应紧张趋势可能对市场产生潜在影响。

市场策略

• 单边策略：建议采取中性策略，保持观望态度。
• 风险提示：需警惕成本端波动对沥青价格的影响，同时关注全球原油供应变化。

图表说明

• 图1：展示沥青主力与国际原油价格走势，数据来源为Wind。
• 图2：沥青与国际原油比价图，单位为美元/桶和元/吨。
• 图3：沥青分区域现货价格图，数据来源为Wind、百川资讯和华泰期货研究院。
• 图4：山东炼厂沥青综合利润图，单位为元/吨。
• 图5-8：华东、山东、东北地区基差季节性图，以及华东-山东季节性图。
• 图9：焦化利润图，单位为元/吨。
• 图10：国内汽柴油价差图，单位为元/吨。
• 图11-16：沥青炼厂及主要地区库存率、开工率和市场库存数据图，单位为万吨。

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