20260116-华泰期货-石油沥青日报_局部现货小跌_成本端变数仍存_8页_1mb

沥青市场分析总结

核心内容

近期沥青市场呈现局部现货小幅下跌、期货市场震荡走势的特点。1月15日，沥青期货主力BU2603合约收盘价为3167元/吨，较昨日结算价下跌2元/吨，跌幅为0.06%。同时，沥青期货的持仓量和成交量均有所下降，反映出市场参与度的减弱。

现货价格方面，根据卓创资讯的数据，不同地区的重交沥青价格区间如下：

• 东北：3406—3500元/吨
• 山东：3030—3240元/吨
• 华南：3130—3250元/吨
• 华东：3180—3230元/吨

整体来看，国内沥青现货价格大体持稳，但华北与山东地区出现了小幅下跌，市场矛盾相对有限。

主要观点

1. 成本端支撑仍存
   委内瑞拉局势升级，美国意图加强资源控制，导致委油供应收紧预期逐步兑现，对国内沥青成本端形成支撑。

2. 炼厂原料调整影响成本与收率
   炼厂在调整原料油种时，成本增幅及沥青收率的变化值得关注，尤其是可能使用的伊朗原油，其折价特性可能对成本产生影响。

3. 市场策略建议

   • 单边策略：谨慎偏多，逢低多BU主力合约，前期抄底多头可适当止盈离场。
   • 跨期策略：建议逢低多BU2303/2306价差（正套）。
   • 跨品种、期现、期权策略：暂无明确建议。

4. 风险提示

   • 原油价格大幅波动
   • 宏观经济风险
   • 海外原料供应风险
   • 沥青终端需求变动
   • 装置开工负荷变动

关键信息

• 市场表现：沥青期货价格小幅下跌，市场活跃度下降。
• 现货价格：各地区价格区间稳定，但部分区域出现小幅下跌。
• 供应与需求：国内沥青周度产量及独立炼厂产量数据反映供应情况，但未提及明显需求变化。
• 图表说明：附有多个图表，包括现货价格、期货收盘价、成交持仓量、产量及消费数据，用于辅助分析。

本期分析研究员

• 潘翔
  从业资格号：F3023104
  投资咨询号：Z0013188

• 康远宁
  从业资格号：F3049404
  投资咨询号：Z0015842

联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
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图表说明

• 图1至图6：各地区重交沥青现货价格
• 图7至图10：石油沥青期货指数及主力合约收盘价、近月合约及月差
• 图11至图12：石油沥青期货单边及主力合约成交持仓量
• 图13至图18：国内沥青周度产量及各地区产量
• 图19至图22：国内沥青消费结构（道路、防水、焦化、船燃）
• 图23至图24：沥青炼厂及社会库存数据

以上总结涵盖市场表现、核心观点、关键信息及分析人员信息，为投资者提供全面的市场洞察。