20221128-兴证期货-铁矿石_钢材周度报告_强预期弱现实_黑色或震荡盘整_17页_885kb

钢材与铁矿石市场分析总结

核心内容

钢材市场分析

行情回顾：

• 杭州螺纹钢HRB400E 20mm现货汇总价收于3730元/吨（周环比-80）
• 上海热卷4.75mm汇总价3880元/吨（周环比+20）
• 江苏钢坯Q235汇总价3700元/吨（周环比-10）

主要观点：

1. 宏观环境：

   • 美联储会议纪要显示，12月加息概率升至80%，但美国经济衰退可能性接近50%。
   • 国常会召开，国内全面降准释放5000亿元长期资金，央行拟向商业银行提供2000亿元无息贷款支持保交楼政策，预计后期将出台更多利好政策，明年二季度预期向好。

2. 基本面：

   • 钢联数据显示，螺纹表需降至291万吨，供给下降至285万吨，库存去化6万吨；热卷需求303万吨，供应289万吨，库存去化14万吨，五大品种库存共去化25万吨。
   • 钢材库存拐点将现，需求季节性回落，建材成交较差，混凝土产能利用率下降。
   • 产量政策平控，江苏和唐山限产升级，成材产量下降。

3. 成本与利润：

   • 钢材原料价格强于现货，利润收窄。
   • 模型测算显示，长流程螺纹钢即期利润-70元/吨，电炉利润-162元/吨，热卷利润-88元/吨。

4. 市场预期：

   • 强预期主导，但弱需求压制钢材价格上方空间。
   • 当前钢材存在部分超涨，本周或震荡盘整。

铁矿石市场分析

行情回顾

• 11月25日，普式62%铁矿石价格指数96.45美元/吨（周环比-1.9）
• 日照港超特粉614元/吨（周环比-8），PB粉750元/吨（周环比+4）

主要观点

1. 宏观环境：

   • 美联储加息预期放缓，但经济衰退可能性增加。
   • 国内降准政策释放长期资金，预计后期将出台更多利好政策，明年二季度预期向好。

2. 基本面：

   • 铁矿发运增加，到港量环比减少，国产铁精粉供应回升。
   • 铁矿港口库存小幅累积，日均铁水产量降至222.6万吨，港口疏港量高位下降。

3. 成本与利润：

   • 原料价格强于现货，铁矿石价格存在一定程度超涨。
   • 247家钢企进口铁矿库存增加，库消比上升，进口矿可用天数下降。

4. 市场预期：

   • 强预期主导，但弱现实压制铁矿价格上方空间。
   • 本周铁矿或震荡盘整。

关键信息

风险提示

• 需求超预期下滑可能对市场造成压力。

高频数据跟踪

1.1 期现价格价差

• 螺纹钢、热卷现货价格震荡，基差继续收窄。
• 海外热卷价格宽幅下跌，内外价差收窄。
• 现货卷螺差收窄，冷热轧价差缩小。

1.2 成本利润

• 原料价格强于现货，利润收窄。
• 钢铁企业利润普遍为负，显示成本压力较大。

1.3 供应

• 高炉利用率下行，电炉产能利用率平稳。
• 成材产量下降，显示需求疲软。

1.4 需求

• 建材表观消费季节性回落，成交较差。
• 混凝土产能利用率下降，反映下游需求疲软。
• 房企复工带动政策利好，但整体需求仍偏弱。

1.5 库存

• 螺纹钢库存拐点将现，热卷库存去化明显。
• 原料库存开始出现拐点，显示市场供需关系有所变化。

2.1 期现价格价差

• 铁矿价格震荡，基差收窄。
• 卡粉与PB粉价差、超特与PB粉价差等反映市场结构变化。

2.2 海运费

• BDI指数小幅反弹，显示海运市场有所回暖。

2.3 铁矿发运和到港量

• 铁矿发运量增加，到港量环比减少，国产铁精粉供应回升。

2.4 疏港和日均铁水产量

• 铁水产量明显下降，港口疏港量高位下降，显示需求疲软。

2.5 铁矿库存

• 铁矿港口库存小幅累积，显示市场供应偏强。

市场资讯

1. 降准政策：

   • 中国人民银行决定于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点，释放长期资金约5000亿元。

2. 废钢冬储情况：

   • 广东废钢冬储库存同比减少42.8%，山东样本钢厂总库存同比下降41.25%。
   • 西北地区废钢冬储计划量仅为0.4万吨，同比下降89.6%。
   • 山西废钢冬储总量同比减少83.3%，仅2家钢厂明确表示冬储，其余处于观望或维持常备库存状态。

总结

整体来看，钢材与铁矿石市场在强预期与弱现实的博弈中，呈现震荡盘整态势。宏观政策利好逐步释放，但需求端仍显疲软，叠加库存拐点临近，市场短期内或以震荡为主。建议投资者密切关注政策动向与实际需求变化，谨慎操作。