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黑色产业链市场分析总结（2022年11月28日）

核心内容

本次报告由兴证期货黑色研究团队发布，分析了铁矿石与钢材市场的近期走势及影响因素。报告指出，当前市场处于强预期与弱现实的博弈中，短期价格或震荡盘整。

主要观点

1. 宏观政策与市场预期

• 美联储11月会议纪要显示，多数官员认为在连续四次加息75BP后应放缓加息步伐，12月加息50BP概率升至80%。
• 美联储内部经济学家预计，明年美国经济衰退概率接近50%。
• 国常会召开，国内全面降准，释放约5000亿元长期资金，17家房企获得超1.2万亿授信，预计后期将出台更多利好政策，明年二季度市场预期向好。

2. 铁矿石市场

• 现货报价：普式62%价格指数96.45美元/吨（+1.25），日照港超特粉614元/吨（+11），PB粉750元/吨（+22）。
• 基本面：铁矿发运环比增加，日均铁水产量降至222.6万吨，港口库存继续累积，基本面转弱。
• 供应变化：印度下调铁矿出口关税，非主流矿供应有望逐步恢复。
• 短期走势：受强预期与弱现实影响，铁矿价格上方受到压制，预计震荡盘整。

3. 钢材市场

• 现货报价：江苏三线螺纹钢HRB400E 20mm现货汇总价3730元/吨（-10），上海热卷4.75mm汇总价3880元/吨（+30），江苏钢坯Q235汇总价3700元/吨（+10）。
• 基本面：螺纹表需降至291万吨，供给下降至285万吨，库存去化6万吨；热卷需求303万吨，供应289万吨，库存去化14万吨；五大品种库存共去化25万吨，显示钢材基本面季节性转弱，库存拐点临近。
• 限产政策：在产量政策平控要求下，江苏和唐山限产升级，影响短期供应。
• 短期走势：钢价存在超涨现象，受预期与现实的博弈影响，预计震荡盘整。

关键信息

一、市场资讯

1. 降准政策：中国人民银行决定于2022年12月5日降准0.25个百分点，释放约5000亿元长期资金，加权平均存款准备金率降至7.8%。
2. 废钢冬储情况：
   • 广东：2022年冬储库存15万吨，同比减少42.8%。
   • 山东：2022年样本钢厂预估总库存17.8万吨，同比减少41.25%。
   • 西北：9家样本企业冬储计划量仅为0.4万吨，同比下降89.6%。
   • 山西：2022年确定冬储量仅6.8万吨，同比下降79.4%。
3. 寒潮影响：11月27日启动寒潮III级应急响应，预计11月27日至29日将出现剧烈降温，最低气温0°C线将跨过长江。

二、铁矿&钢材市场日度监测

表1. 铁矿日度数据监测

表2. 钢材日度数据监测

总结

综上所述，铁矿石与钢材市场均面临基本面转弱与政策预期博弈的局面。短期内，价格或以震荡为主。建议投资者关注政策动向及市场情绪变化，谨慎操作。