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降准落地，黑色板块有望延续震荡反弹走势

核心内容概述

本报告由华龙期货投资咨询部发布，分析了2022年11月28日前一周黑色板块（螺纹钢、铁矿石、焦煤、焦炭）的行情走势、基本面变化及投资策略。报告指出，在降准政策和地产政策加码的背景下，黑色板块整体呈现震荡反弹趋势，市场情绪有所回暖。

主要观点

螺纹钢

• 行情回顾：螺纹2301上周上涨0.54%。
• 基本面分析：
  • 周度产量284.88万吨，环比下降5.79万吨。
  • 钢厂库存178.9万吨，环比上升4.05万吨。
  • 社会库存353.37万吨，环比下降10.43万吨。
  • 钢材五大品种周度产量919.74万吨，环比下降8.69万吨。
  • 两库库存1289.43万吨，环比下降25.27万吨。
• 核心观点：地产政策加码有望修复需求，货币政策边际宽松，库存压力不大，螺纹钢走势总体震荡反弹。
• 交易策略：激进投资者可继续轻仓持有多单。
• 投资评级：★★★

铁矿石、焦煤、焦炭

• 行情回顾：
  • 铁矿2301上涨0.6%。
  • 焦煤2301上涨0.43%。
  • 焦炭2301上涨0.7%。
• 基本面分析：
  • 铁矿石全球发运量增加，澳洲发运量环比上升。
  • 中国45港到港量减少，港口库存环比上升。
  • 铁矿石进口量下降，但进口均价也有所下降。
  • 钢厂进口矿平均库存可用天数下降。
  • 焦煤原煤产量在多个省份均出现环比下降。
  • 焦炭库存可用天数在不同地区有所波动。
• 核心观点：黑色板块在大幅下挫后，整体呈现震荡反弹走势，但钢厂减产行为增加，原料需求有所下降。
• 交易策略：铁矿、双焦建议震荡偏多对待。
• 投资评级：★★

关键信息

降准政策影响

• 央行于11月25日宣布全面降准0.25个百分点，释放约5000亿元长期资金。
• 降准有助于缓解市场流动性压力，对黑色板块形成一定支撑。

库存变化

• 螺纹钢社会库存环比下降，显示需求有所改善。
• 铁矿石港口库存上升，但钢厂可用库存天数下降，表明钢厂对原料的需求趋紧。
• 焦煤库存可用天数在不同地区呈现差异，整体处于合理水平。

供给端动态

• 高炉开工率下降，螺纹钢产量处于历史较低水平。
• 铁矿石进口量减少，但发运量上升，显示海外供应有所恢复。
• 焦煤原煤产量在山西、陕西、内蒙古等地均出现环比下降，显示供给端有所收缩。

风险提示

• 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。
• 操作建议仅供参考，投资者应自行判断，据此入市风险自负。
• 报告不构成投资、法律、会计或税务建议，不承担任何责任。

联系方式

• 机构名称：华龙期货股份有限公司
• 兰州总部：甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼，4000-345-200，730000
• 深圳分公司：深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702，0755-88608696，518000
• 宁夏分公司：银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房，0951-4011389，750004
• 上海营业部：中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室，021-50890133，200122
• 酒泉营业部：甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室，0937-6972699，735211

总结

综上所述，降准政策对黑色板块形成利好支撑，地产政策加码有望修复需求，黑色板块整体呈现震荡反弹走势。螺纹钢库存压力较小，铁矿石和双焦虽面临一定供给收缩，但市场情绪回暖，建议投资者在风险可控的前提下适度参与。