20170531-安信证券-电力设备行业_新能源汽车发展趋势不改_产业集中度加速提升_15页_1mb

新能源汽车及电力设备行业分析总结

核心内容

新能源汽车及电力设备行业在2017年第二季度展现出一定的发展趋势与政策利好，同时面临行业竞争加剧、产能出清、制造业复苏压力等挑战。整体来看，行业正朝着更加规范、集中化方向发展。

主要观点

• 新能源汽车发展趋势不改：尽管行业竞争加剧，但新能源汽车发展势头依然强劲，地方政府加快配套设施建设，推动行业发展。
• 补贴政策趋严：新能源汽车补贴审核更加严格，有助于加速落后产能退出，推动行业健康发展。
• 新能源消纳政策利好不断：国家能源局及国家电网出台多项政策，推动新能源消纳，改善弃风弃光问题。
• 风电平价上网渐行渐近：风电平价上网试点启动，倒逼企业技术进步，降低成本。
• 配网投资提速：国家电网加大配网设备招标力度，推动配电网投资及配电自动化建设。
• 制造业PMI回落影响工控行业：制造业投资增速放缓，对工控行业形成一定压力，但长期制造业升级趋势不变，工控行业仍有增长空间。

关键信息

新能源汽车行业

• 地方政府加快充电基础设施建设，如郑州、成都等。
• 补贴审核趋严，推动行业集中度提升。
• 二季度末新能源商用车有望放量，带动上游原材料需求。
• 重点推荐：诺德股份（铜箔龙头）、国轩高科（电池龙头）、杉杉股份（高能量密度）、科达利（电芯结构件轻量化）、华正新材（物流车轻量化）。
• 建议关注：天齐锂业、赣锋锂业、星云股份。

电力设备行业

• 广东6月集中竞争交易出清价差为-48.15厘/千瓦时，向长协价差6.45分靠拢。
• 国家电网2017年第一批配网设备招标量达6.4万套，远超2016年全年招标量。
• 重点推荐：金智科技、许继电气、东方电气；建议关注：平高电气、中国西电、特变电工、思源电气、海兴电力。

工控行业

• 17Q1工控企业营收、净利增速同比提升，订单情况良好。
• 4月份制造业PMI回落，对工控行业复苏形成压力。
• 风电平价上网试点推进，有助于行业长期发展。
• 重点推荐：汇川技术、信捷电气；建议关注：英威腾、新时达、麦格米特等。

风电、光伏、储能行业

• 国家能源局推动风电平价上网示范项目，控制弃风弃光比例。
• 广东、山西、安徽等地推进新能源发展，提升装机容量。
• 绿证交易平台即将上线，推动绿色电力消费。
• 重点推荐：龙源电力、华能新能源、林洋能源、金风科技、天顺风能、泰胜风能。

风险提示

• 新能源汽车销量低于预期
• 配网投资低于预期
• 制造业复苏低于预期
• 风电、光伏装机低于预期

本周组合推荐

• 金智科技（买入-A，目标价40.00元）
• 许继电气（买入-A，目标价22.00元）
• 杉杉股份（买入-A，目标价20.00元）
• 金风科技（买入-A，目标价21.00元）
• 汇川技术（买入-A，目标价27.00元）

行业要闻摘要

• 成都：发布充换电基建专项规划，至2020年建设充电桩超11万个。
• 特斯拉：恢复电动汽车终身免费充电服务。
• 郑州：规划满足约10万辆电动汽车充电需求。
• 国家认监委：将新能源汽车相关标准纳入强制性认证。
• 广西：首次开展发电企业合约电量转让。
• 安徽：风电装机规模达260万千瓦。
• 河北：新能源拟投资24.8亿美元。
• 山东：打造六大百万千瓦海上风电基地。
• 美国：对全球光伏产品发起“201”调查。
• 山西：新增光伏10.5GW，光热500MW。
• 广东：普通光伏电站建设规模竞争性配置办法发布。
• 财政部：第六批可再生能源补贴有望到位。

个股公告跟踪

• 江淮汽车：合资生产纯电动汽车项目获发改委核准。
• 杉杉股份：控股子公司香港上市，董事辞职。
• 金智科技：重点推荐，目标价40.00元。
• 许继电气：重点推荐，目标价22.00元。
• 金风科技：重点推荐，目标价21.00元。
• 汇川技术：重点推荐，目标价27.00元。
• 合纵科技、宏发股份、摩恩电气、金通灵、东方电缆、安靠智电、中际装备、中元股份、凯中精密、麦格米特、良信电器、英威腾：均有相关公告或投资动态。

一周板块行情回顾

• 电力设备新能源行业：过去一周下跌2.64%，跑输沪深300指数4.89%。
• 涨跌幅前五：中环装备（+27.34%）、北京科锐（+21.30%）、首航节能（+10.49%）、中广核技（+8.52%）。
• 跌幅前五：西部资源（-31.83%）、瑞特股份（-17.84%）、能科股份（-17.32%）、汇金通（-16.91%）、好利来（-16.82%）。

行业评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，波动小于等于沪深300指数。
  • B：较高风险，波动大于沪深300指数。

分析师声明

邓永康分析师具有证券投资咨询执业资格，对报告内容负责，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，观点独立公正。

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