20240614-瑞达期货-菜籽类市场周报_天气持续加压_菜油期价继续下滑_26页_2mb

瑞达期货研究 - 菜油和菜粕周报

主要内容总结

菜油分析

本周菜油期货整体下行。主力合约结算价较上周下跌143元降至8469元/吨。

行情展望：

• 国际供应端： 加拿大油菜籽播种虽已基本结束，但连续降雨延迟进度，预期产量微幅下调。美国大豆期末库存上调，种植区天气良好支撑短期市场但长期供应预期偏弱。马来西亚出口数据降幅扩大给市场带来压力，而产量下滑与印度需求回升部分对冲影响。
• 国内需求： 进口菜籽与大豆集中到港，国内原料供应充足; 动物油脂消费淡季支撑有限，总体呈现基本面偏弱态势。
• 交易策略： 建议短期在8800元/吨以上做空。

菜粕分析

本周菜粕主力合约结算价报2698元/吨，跌幅达58元/吨。

行情展望：

• 全球供给面： 巴西大豆出口量大，产量高位运行。美国USDA上调库存预测且国内生产区天气良好，报告整体偏空。
• 国内供需： 国内进口菜籽持续到港叠加国产菜籽集中上市，供应充足。虽然水产养殖进入旺季带来阶段性需求提振，整体库存压力依然较大。
• 豆粕市场： 出口增多的进口大豆及开机率高企限制豆粕市场价格空间。
• 交易策略： 短线为主，谨慎参与。

期现市场

菜油：

• 价差9-1合约指数为-110元/吨，处于低位水平。仓单继续增加，基差小幅收紧。

菜粕：

• 价差9-1合约指数57元/吨，低于正常值。
• 压榨方面，沿海地区包括菜籽加工数量回落，开机率下降。
• 检测显示当地4月份油菜籽与菜籽油进口数量显著下降，但压榨库存维持中高位。

关键数据揭示

• 油厂进口菜油库存达到503万吨，进口合同补充不足。
• 油脂消费旺季尚未到来，基本面限制价格上行。

期权市场波动率下降

概况波动率指数2046%，相对低于上周，处于历史中等水平，反映短期市场情绪偏向谨慎。