> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年6月5日菜籽类市场周报总结 ## 核心内容 本周菜籽类市场整体呈现震荡格局，受天气扰动、地缘政治风险、进口量变化及供需关系影响，菜油和菜粕期货价格均出现波动。同时，期现市场、期权市场及产业链各环节均表现出不同的变化趋势。 --- ## 主要观点 ### 1. **菜油市场** - **行情回顾**：本周菜油期货价格冲高回落，09合约收盘价为9990元/吨，较上周上涨84元/吨。 - **行情展望**： - **天气扰动**：加拿大菜籽播种进度偏慢，导致市场对种植面积和产量预期下降，新季菜籽成熟期可能推迟至秋季，单产不确定性增加，供需关系趋紧。 - **国际局势**：厄尔尼诺气候影响下，澳大利亚菜籽减产幅度或偏高，进一步强化国际供需收紧预期。 - **地缘风险**：中东局势反复，国际油价高位震荡，对市场情绪产生一定影响。 - **国内因素**：传统消费淡季来临，油脂现货市场购销清淡，进口菜籽到港增加，油厂开机率回升，菜油供应压力边际增加。 - **期现比值**：菜油期现比值为4.428，现货平均价格比值为4.54，显示期货价格略低于现货。 - **期货持仓**：本周菜油期货总持仓量为414,302手，较上周增加97,735手。 - **净持仓**：菜油期货前二十名净持仓为-28,420，净空持仓增加。 - **基差**：江苏地区菜油现货价格为10,480元/吨，与活跃合约基差为+490元/吨。 - **月间价差**：菜油9-1价差为+42元/吨，处于近年同期中等水平。 ### 2. **菜粕市场** - **行情回顾**：本周菜粕期货价格震荡收低，09合约收盘价为2256元/吨，较上周下跌45元/吨。 - **行情展望**： - **天气升水**：厄尔尼诺气候可能带来天气升水预期，但市场对黎巴嫩和以色列停火协议的乐观预期挤出地缘风险溢价，导致国际油价下跌。 - **成本传导**：美国作物天气良好，美豆价格回落，成本下降拖累国内粕类市场。 - **终端需求**：国内终端养殖亏损严重，抑制豆粕采购积极性。 - **供应压力**：菜籽进口量增加，油厂开机率偏高，菜粕供应增加。 - **需求因素**：饲料厂刚需补货为主，水产养殖受南方降雨影响，出现损失，需求偏弱。 - **期现比值**：菜粕期现比值为4.428，现货平均价格比值为4.54。 - **期货持仓**：本周菜粕期货总持仓量为1,031,037手，较上周增加31,012手。 - **净持仓**：菜粕期货前二十名净持仓为-318,753，较上周-324,334，净空持仓变化不大。 - **基差**：江苏地区菜粕现货价格为2360元/吨，与活跃合约基差为+104元/吨。 - **月间价差**：菜粕9-1价差为+41元/吨，处于近年同期偏低水平。 --- ## 关键信息 ### 1. **期现市场** - **菜油现货价格**：江苏地区菜油现货价报10,480元/吨，较上周小幅回升。 - **菜粕现货价格**：江苏南通菜粕价报2360元/吨，较上周小幅回落。 - **期货价格波动**：菜油和菜粕期货价格均呈现震荡走势，受天气、地缘政治及供需变化影响。 - **基差变化**：菜油基差为+490元/吨，菜粕基差为+104元/吨，显示期货价格相对现货偏强。 ### 2. **产业链情况** #### a. **油菜籽市场** - **进口量**： - 2026年4月油菜籽进口总量为255,777.17吨，同比减少47.72%，环比增加8,491.32吨。 - 2026年6、7、8月油菜籽预估到港量分别为63、41、68万吨。 - **库存变化**： - 截止2026年第22周末，国内进口油菜籽库存量为45.60万吨，较上周增加9.90万吨。 - **压榨利润**： - 截止6月4日，进口油菜籽压榨利润为+96元/吨。 - **压榨量**： - 截止2026年第22周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为10.25万吨，较上周减少0.8万吨。 #### b. **菜籽油市场** - **进口量**： - 2026年4月菜籽油进口总量为216,254.19吨，同比增加18.79%，环比增加29,630.28吨。 - **库存变化**： - 截止2026年第22周末，国内进口压榨菜油库存量为39.63万吨，环比增加4.46%。 - **合同量**： - 截止2026年第22周末，国内进口压榨菜油合同量为30.01万吨，环比增加3.45%。 #### c. **菜粕市场** - **进口量**： - 2026年4月菜粕进口总量为251,968.04吨，同比减少15.61%，环比减少41,664.84吨。 - **库存变化**： - 截止2026年第22周末，国内进口压榨菜粕库存量为3.20万吨，环比增加6.67%。 --- ## 期权市场分析 - **波动率变化**：本周菜粕期权隐含波动率为17.25%，较上周15.28%上升1.97%，处于20日、40日、60日历史波动率中等水平。 - **波动率趋势**：波动率窄幅震荡回升，市场情绪波动较大。 --- ## 总结 - **菜油**：期货价格冲高回落，受天气和地缘政治影响，短期高波动性仍存。供应压力增加，但国际供需收紧预期支撑价格。 - **菜粕**：期货价格震荡回落，受成本下降和需求疲软影响，整体偏弱。净空持仓变化不大，但市场仍偏向偏空策略。 - **市场趋势**：整体市场受天气、地缘政治及供需变化影响，波动性增加，期货价格与现货价格存在一定的基差。 - **策略建议**：菜油和菜粕市场短期仍需关注天气变化、地缘政治及供需关系，建议偏空参与为主。 --- ## 数据来源 - 中国粮油商务网 - 海关总署 - 郑商所 - ifind - 瑞达期货研究院