20240726-瑞达期货-菜籽类市场周报_天气忧虑有所转强_菜油期价震荡收涨_26页_2mb

菜油和菜粕市场周度分析总结（2024年7月26日）

1. 周度要点

菜油市场

行情回顾与展望：本周菜油期货主力合约（09）震荡上涨，收盘价8782元/吨，涨幅1.91%。主要因北美天气忧虑升温，推动油脂市场走高。加拿大油菜籽优良率高于预期，但部分地区持续高温干旱的风险上升，可能抑制产量。国内方面，进口菜籽集中到港，供应充足，而消费处于淡季，库存持续积累，供需偏宽松。短期仍以短线交易为主。

菜粕市场

本周菜粕期货主力合约（09）震荡下跌，收盘价2479元/吨，跌幅1.51%。主要由于供应压力较大，进口菜籽持续到港，国内库存增幅较大（第29周末达48万吨），且豆粕库存偏高。北美天气虽总体良好，但市场担忧8月干燥天气可能影响作物生长，加剧供应紧张预期。菜粕短期仍建议短线参与。

2. 期现市场

价格与持仓

菜油主力合约价涨，持仓量下降；菜粕主力合约价跌，持仓量减少。菜油注册仓单较上周增加，江苏现货价格有所回升，基差小幅回暖。菜粕仓单量为零，基差回升幅度有限。

价差与比值

菜油近远月价差处于低位，9-1价差为-137元/吨；菜粕9-1价差也为低位，-15元/吨。菜粕现货价格保持稳定，基差为负值，市场存在对后市预期分歧，需关注支撑位表现。

3. 产业情况

供应端：国内外油菜籽到港量和库存数据短期波动明显，进口依存度较大。6月油菜籽进口同比增长44.46%，但6月菜籽油进口环比大幅减少，反映阶段性供应调整。

需求端：国内食用油消费进入淡季，餐饮收入平稳，植物油产量正常。饲料产量2569.6万吨，支撑粕类需求但仍面临挑战。

压榨利润：进口油菜籽压榨利润转正，达50元/吨，反应供应趋紧。压榨开机率34.16%，企业生产积极性一般。

进口数据：6月菜粕进口月同比大幅增加，沿海地区压榨量持续提升，供给面略显宽松，预计短期库存将继续上行。

4. 期权市场分析

本周菜粕期权隐含波动率回落2.15%，与历史波动率走势相近，显示市场上行与下行预期趋于收敛。

5. 总结与策略建议

本周油脂市场受天气变化主导，波动性已有所收敛。菜油因天气担忧延续而止跌反弹；菜粕则因库存积累压制下跌。

短期操作方面，建议：

• 菜油：维持短线交易策略，关注天气变化和进口节奏；技术上可参考10日均线支撑。
• 菜粕：市场空方主导，压力明显，建议谨慎操作；等待基差企稳或进口数据改善信号。

策略仅供参考，市场变化需动态调整。