20250117-瑞达期货-菜籽类市场周报_生柴需求预期下滑_菜油期价明显走弱_26页_2mb

菜油与菜粕市场周报摘要（2025年1月17日）

一、核心内容

1. 菜油市场

• 行情回顾：本周菜油期货震荡下行，主力合约下跌2.42%。
• 需求下滑：受生物燃料需求不被纳入USDA报告影响，市场担忧菜籽用于生物燃料的需求减弱。
• 供应情况：国内库存高位，短期供应充裕，但进口合同量环比下滑，可能缓解供应压力。
• 其他因素：美豆产量下调及税收抵免政策支撑豆油需求；棕榈油因雨季减产但出口不利。

2. 菜粕市场

• 行情回顾：本周菜粕期货震荡上涨，主力合约上涨1.62%。
• 供应动态：USDA下调美豆产量与库存预期，利好豆类整体；阿根廷天气和巴西高产限制价格上涨空间。
• 需求情况：国内春节备货结束，终端需求疲软，沿海菜粕库存压力大。
• 进口数据：进口菜籽量同比下滑明显，短期供应端承压。

二、期现分析

• 仓单库存：菜油仓单量3488张；菜粕仓单5895张。
• 期货溢价/基差：菜油基差37元/吨；菜粕基差-153元/吨。
• 期现比值：菜油菜粕期货价差偏低，反映贴水状态。

三、产业数据

• 进口与库存：2025年1-3月进口油菜籽预估到港量有限；国内库存高企，而进口量同比下滑明显。
• 压榨量：沿海油厂压榨量下降，加工开机率偏低，供应压力逐步缓解。
• 合同成交：菜油进口压榨合同环比减少，需求端承压。

四、结论与建议

• 短期：非生物燃料因素缺失导致菜油需求下行；美豆报告利多仍对豆系品种构成一定支撑。
• 风险点：需关注进口节奏变化及库存去化情况，短期参与需谨慎。

注：本报告汇总了分析师观点与市场数据，原文注重短期供需结构变化的解读。