20230804-瑞达期货-菜籽类市场周报_回吐天气升水_菜油期价继续回降_26页_1mb

瑞达期货研究院 - 菜籽类市场周报（20230804）

1. 市场概述

本周菜油和菜粕期货价格呈现分化走势，菜油价格高位回落，菜粕震荡收高，主要受天气预期变化、进口供应减少及国内需求等因素影响。

2. 菜油行情

2.1 周度回顾

• 期价波动：菜油主力合约09价格收于9275元/吨，周环比下跌3.56%。
• 供需动态：进口菜籽到港减少，油厂开机率受限，供应压力减弱；但国内豆油需求不及预期，菜油库存高位回落。
• 外盘影响：加拿大油菜籽天气预期修正，产量下调预期提振市场，但大草原降水缓解部分担忧；美豆天气好转拖累价格。

2.2 近期展望

短期短期观望为主，若加拿大降雨不及预期，价格或现反弹。关注进口压榨利润变化及国内大豆到港情况。

3. 菜粕行情

3.1 周度回顾

• 期价表现：菜粕主力合约09收盘价3747元/吨，周环比上涨1.73%。
• 供需分析：进口菜籽到港减少限制供应，国内需求旺季支撑价格；豆粕与菜粕价差偏低，豆粕替代作用增强，部分压制菜粕需求。

3.2 近期展望

短线暂且观望，关注美豆优良率及国内进口节奏。进口菜粕或阶段性宽松，国内供给压力待观察。

4. 期现市场

4.1 期货与现货价差

• 菜油：现货报价9390元/吨，基差115元/吨，月间价差中性。
• 菜粕：现货基差+193元/吨，月间价差偏强，价差差价。

4.2 库存与进口

• 油菜籽：进口压榨利润位于494元/吨，库存减少，周内到港量预期回落。
• 菜油粕：菜粕进口量短期偏高，菜油库存回升，国内月度进口同比大幅增长。

5. 期权市场

波动率上升，主力合约对应隐含波动率上行至31.65%，高于历史波动率水平，反映市场预期波动加大。

6. 总结与展望

• 驱动因素：进口菜籽减少、加拿大天气预期修正、国内需求阶段性宽松。
• 风险提示：需关注进口政策、天气变化以及汇率对主力作物的影响。