20240816-瑞达期货-菜籽类市场周报_油籽宽松预期增加_菜系期价继续下跌_26页_2mb

菜油、菜粕市场周度分析（2024年8月16日）

外盘天气及库存预期

1. 加拿大油菜籽主产区此前持续干旱高温，导致艾伯塔省油菜籽优良率大幅降至42%，但本周迎来降水温度下降，预计改善土壤墒情。
2. 美国农业部上调2024/25年度美豆产量至创纪录的45.89亿蒲式耳，期末库存也高于预期，压制国内粕类价格。

国内基本面

1. 菜油进口库存增至641万吨，8-10月到港预估分别为32/33/26万吨。进口压榨利润292元/吨，但因开机率下降本周压榨有所下滑。
2. 菜粕进口量环比仍处高位，但压榨库存则持续下降，短期供给不稳；豆粕库存已达到近年最高水平，基本面整体偏弱。

期货与基差表现

1. 菜油主力合约价格跌289元/吨，基差11元/吨，9-1价差降至67元/吨；菜粕主力合约跌109元/吨，基差4元/吨，1-3月价差均处于低位。
2. 现货价格普遍走弱，基差收缩趋势持续；隐含波动率环比微降，整体贴水状态未改。

综合研判

预计短期在全球油籽丰产预期的背景下，油脂类品种延续震荡偏弱态势。菜粕基本面承压，建议保持偏空思路；菜油虽有短期修复可能，但在进口到港量大的基本面下滑支撑下仍将运行在宽幅震荡区间。