20231229-瑞达期货-菜籽类市场周报_节日需求不及预期_菜油价格继续收低_26页_2mb

菜油市场总结

本周菜油期货震荡下跌，主力05合约收盘价7965元/吨，周跌幅0.9%。行情受加拿大油菜籽产量增加（预计2023/24年度产量18328万吨，高于上月但低于上一年）和国内供应宽松（进口菜籽到港增加、库存回升）影响，呈现低位偏弱震荡。策略建议逢高抛空为主。现货方面，江苏地区菜油价格平稳在8230元/吨，基差265元/吨，市场供应压力较大。

菜粕市场总结

本周菜粕期货震荡微涨，03合约收盘价2870元/吨，周涨幅1.2%。行情回顾显示，布西北雨支撑美豆价格，国内因进口菜籽到港多，供应压力存续，但豆菜粕价差偏高和低位挺价带来支撑。策略建议短线参与为主。现货江苏南通菜粕价2850元/吨，基差-20元/吨，期现对比略强于豆粕。

期现市场分析

本周菜油期货持仓量增至307499手，净空持仓增加，显示空头力量增强；菜粕期货持仓量减少至580201手。仓单方面，菜油注册仓单1656张，菜粕2000张。基差和价差数据表明，菜油5-9价差接近历史低点，菜粕价差中等，库存回降但进口增加，市场波动率回升可能影响短期交易。

产业链情况

供应端，油菜籽进口量大幅增加，第51周末进口库存488万吨，压榨利润负值（-45元/吨），预估到港量高，支撑供应压力。需求端，植物油产量4397万吨，但餐饮消费平稳，合同量减少，显示需求不及预期。进口数据方面，菜油进口同比大增，饲料产量环比下降，叠加天气炒作，整体供应过剩风险增加。

期权市场分析

隐含波动率回升至2426%，与历史波动率差距小，市场预期波动加大。企业如道道全数据变化，波动率变化反映不确定性。

整体上，2023年末菜油菜粕市场供应宽松主导，价格波动源于天气和进口数据，建议关注库存和基差变化。