20230305-南华期货-苯乙烯产业链数据周报_30页_2mb

南华期货苯乙烯产业链数据周报总结

核心内容

本周报告主要围绕苯乙烯产业链上下游的价格走势、库存变化、开工率及利润情况展开分析，涵盖上游乙烯、纯苯，中游苯乙烯，以及下游PS、EPS、ABS等产品的市场表现。同时，报告也提到了相关国际价格、价差、以及2022-2023年苯乙烯装置的投产与检修计划。

上游分析

乙烯

• 本周国内乙烯周均价为7440元，环比上涨140元。
• 国际乙烯CFR东北亚周均价为960美元，换算成人民币约为7728元，环比上涨20美元。
• 乙烯价格偏强，但下周供应端检修因素将逐步消化，外销增加可能带动市场流动性，预计价格上行空间有限。

纯苯

• 本周纯苯开工率为84.75%，与上周基本持平。
• 纯苯价格偏弱，主要受下游苯乙烯、苯胺装置检修导致需求下降影响。
• 港口库存增加，隐性库存上升，抑制了价格表现。
• 纯苯进口端受韩国窗口关闭和文莱装置检修影响，进口量减少，未对价格造成进一步压力。
• 纯苯目前估值偏高，价格支撑主要来自外盘调油故事，但该故事是否成立仍有待观察。
• 国内纯苯价格：华东7166元（+122），华南7060元（+60），华北7020元（+230）。

中游分析

苯乙烯

• 本周开工率为66%，环比小幅下降。
• 装置变动较大，部分装置停车，部分开车，整体供应减少。
• 3月中下旬，检修装置将逐步回归，供应端将有所增加，但需求恢复不及预期，库存去库不及预期，价格上行驱动不足。
• 本周港口库存为20.3万吨，环比下降。
• 非一体化利润降至成本线附近，主要受乙烯和纯苯成本上升影响。
• 本周苯乙烯华东主流价为8509元（-6），华南为8513元（+18），华北为8645元（+30）。

下游分析

PS、EPS、ABS

• 三大下游综合开工率缓慢回升，EPS回升幅度较好，ABS开工处于高位，PS开工缓慢。
• 三大下游综合利润周内下滑，同比去年处于低位。
• EPS开工率：本周48.54%，上周51.68%；库存：本周2.95万吨，上周3.12万吨。
• PS开工率：本周64.76%，上周63.82%；库存：本周9.33万吨，上周9.60万吨。
• ABS开工率：本周数据未提供，但整体开工维持高位。
• 下游利润持续走弱，主要由于原料丁二烯价格上涨。

市场展望与策略

周度观点

• 上周苯乙烯价格围绕8500元震荡，下方支撑来自开工低位和经济数据向好，上方压力来自需求和库存去库不及预期。
• 随着检修装置逐步回归，供应将增加，价格上行驱动不足，预计后续震荡为主。
• 纯苯端估值较高，存在下跌风险，因此不建议进行区间操作，建议暂时观望。

策略

• 暂时观望为主。

风险提示

• 价格波动风险，尤其是让价上扬的可能。

装置投产与检修计划

2022年已投产装置

2023年投产计划

检修情况

• 当前检修产能：388万吨
• 计划检修产能：22.7万吨
• 近期开车装置：
  • 利华益（2023年2月28日）
  • 北方华锦（2023年2月28日）

其他相关分析

纯苯-石脑油价差

• 亚洲：周内稳定
• 欧洲：周内稳定
• 美国：周内稳定
• 国内纯苯-石脑油利润同比低于去年

PX-石脑油价差

• 亚洲、欧洲、美国价差均呈现不同幅度的走弱趋势

歧化利润

• 亚洲、欧洲、美国甲苯价格均上涨，歧化利润表现不一，需关注甲苯价格走势

白色家电终端

• 空调、冰箱、洗衣机产量及出口数量数据表明，终端需求有所波动，但未出现明显增长迹象

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