20230305-创元期货-苯乙烯周报_高检修继续兑现_苯乙烯供需稍有改善_23页_1mb

苯乙烯周报总结

核心内容概述

本周苯乙烯市场整体维持震荡格局，受原油价格波动影响，纯苯及苯乙烯缺乏明确方向指引。华东地区苯乙烯现货价格收盘在8500元/吨左右，纯苯现货价格在7200元/吨。苯乙烯非一体化装置利润仍维持亏损500元/吨左右水平，显示供应端压力较大。随着3月中上旬部分装置检修恢复，预计开工率将逐步企稳回升。

主要观点

• 供应端：苯乙烯供应检修持续增加，周度开工率下滑至低位，但3月中上旬检修恢复将带来开工率回升。
• 需求端：下游主要产品产量窄幅波动，部分品种存在成品库存压力，终端订单恢复一般，向上传导速度偏慢。
• 原料纯苯：纯苯产量预计继续维持高位，新增产能逐步释放，同时部分装置检修恢复和重整装置利润良好推动产量增长。预计3月纯苯进口量将明显下滑，进口量在20万吨附近。随着苯乙烯等下游品种开工回升，纯苯需求将改善，港口库存有望高位回落。
• 后市展望：短期苯乙烯需求端缺乏强劲驱动，但供应端检修明显，估值压缩至低位，为价格提供支撑。纯苯边际供需后期改善，叠加原油价格难以下跌，苯乙烯价格下方空间有限，短期维持震荡走势。

关键信息

2.1 供应分析

• 苯乙烯产能：主要新增产能包括山东万华化学（65万吨，2022年1月投产）、镇海炼化二期（65万吨，2022年1月投产）、山东利华益（72万吨，2022年2月投产）、茂名石化（40万吨，2022年6月初投产）、天津渤化（45万吨，2022年6月底投产）、连云港石化（60万吨，2022年12月投产）、淄博峻辰新材料（50万吨，2023年3月投产）、广东石化（80万吨，2023年2月中下投产）。
• 苯乙烯产量开工：周度开工率持续下滑，检修装置数量增加，预计3月中上旬开始逐步恢复，开工率将回升。
• 苯乙烯进出口：进口量预计在3月明显下滑，出口量波动不大，进口利润和船期数据表明市场对进口依赖度有所降低。

2.2 需求分析

• 中间环节：下游主要产品产量窄幅波动，部分品种存在库存压力，终端订单恢复一般，向上传导速度偏慢。
• ABS：产量和开工率小幅波动，利润维持在较低水平，库存压力较大。
• PS：产量和开工率稳定，但利润承压，库存有一定压力。
• EPS：产量和开工率维持稳定，出口量波动，利润承压，库存压力存在。

2.3 原料分析

• 纯苯供应：产量预计继续维持高位，新增产能逐步兑现，部分装置检修恢复，重整装置利润较好带动产量增长。
• 纯苯需求：随着苯乙烯等下游品种开工回升，纯苯需求将改善，港口库存有望高位回落。
• 其他下游产品：苯酚、己内酰胺、苯胺等产品开工率和利润数据表明其对纯苯需求有一定支撑，但整体仍受制于市场环境。

2.4 库存分析

• 纯苯库存：港口库存维持高位，预计随着需求改善将逐步回落。
• 苯乙烯库存：工厂和港口库存合计维持在较高水平，库存压力较大，但随着供应恢复和需求回升，库存有望逐步消化。

2.5 价格价差

• 苯乙烯基差：5月基差波动不大，显示市场对远期价格预期较为稳定。
• 纯苯基差：基差走势显示市场对纯苯价格预期较为平稳，进口利润下降表明进口成本增加。

总结

苯乙烯市场在本周维持震荡格局，供应端检修持续，需求端恢复缓慢，整体供需格局偏弱。纯苯市场供应增加，进口减少，需求有望改善，港口库存有望高位回落。短期苯乙烯价格受到供应端支撑，下方空间有限，市场预计维持震荡走势。建议关注3月中上旬检修恢复情况及下游需求变化，以判断价格走势。