20241111-南华期货-苯乙烯日报_5页

苯乙烯与纯苯市场周度分析总结

一、盘面回顾

• 偏弱整理，EB2412主力合约收于8325元/吨，较上周下跌18元。
• 今日华东纯苯现货价7095元/吨（-80至7165元/吨），现货价差维持；苯乙烯现货价8810元/吨（+15），现货升水扩大。

二、关键数据

1. 库存

   • 纯苯：港口库存105万吨，环比升396%至年内高位，长约+4万吨。
   • 苯乙烯：港口库存暴增至325万吨，环比+2452%；工厂库存1433万吨，环比降1.28%。
   • 进口预期：11月或存40万吨纯苯进口，关注过剩风险。

2. 开工与需求

   • 纯苯：石油苯开工率微跌，下游检修增多，苯酚装置(利华益、忠信)停产，需求端承压。
   • 苯乙烯：开工率67.9%，浙石化检修影响后续产能；ABS、PS需求增长，但EPS进入淡季；终端“抢出口”推高排产，关注负反馈风险。

3. 价差与利润

   • 正价差： 苯乙烯-纯苯价差走扩，苯乙烯产业链利润高位运行；PS产业链从负利润转正。
   • 负价差： 纯苯-石脑油价差处于年度低位，进口利润(韩国至华东)依旧倒挂40美元。

三、成本支撑与宏观

• 原油重心下移，进口苯乙烯亏损扩大至$19/吨，国内成本支撑趋弱。
• 合格证增多，成本压力加剧，但库存低位叠加检修约束产量。

四、行情展望

• 短期：苯乙烯震荡加剧，宏观事件影响显著；库存压制下，现货市场维持买气支撑；题材面交易或主导，多空交织。
• 中长期：库存风险蔓延，基差结构面临扰动；下游需求“金九银十”支撑或有限，需验证实际出货变化。

五、建议

• 避免追高库存，关注下方支撑位。
• 期权组合优化，防范油价波动。