20250803-华泰期货-纯苯苯乙烯月报_苯乙烯累库加速_苯乙烯生产利润压缩_16页_1mb
报告摘要
| 月份 | 日期 | 标题 | 页码 |
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| 2025 | 8月3日 | 纯苯苯乙烯月报 | 1 |
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| --- | --- | 研究员：刘启展、陈莉、梁宗泰等 | --- |
| --- | --- | 联系人：杨露露、吴硕琮等 | --- |
| --- | --- | 市场要闻与重要数据 | 1 |
| --- | --- | - 港口纯苯累库减速，但库存压力仍存 <br> - 海外汽油裂解价差偏弱，柴油裂解价差回落 <br> - 中国BZN加工费反弹后回落 | 1 |
| --- | --- | 市场分析 | 2 |
| --- | --- | - 纯苯库存累库压力大，基差结构显示高库存 <br> - 新增产能集中释放，裕龙石化为核心新增产能点 <br> - 需求方面，纯苯下游需求短期韧性支撑，但苯乙烯下游库存压力仍存 <br> - 海外苯乙烯开工恢复，利于海外纯苯市场 | 1-2 |
| --- | --- | 策略 | 3 |
| --- | --- | - 单边：观望 | 3 |
| --- | --- | - 跨品种：逢高做缩EB-BZ价差 | 3 |
| --- | --- | 风险 | 4 |
| --- | --- | - 政策风险（老旧产能淘汰政策）<br> - 油价大幅波动 | 4 |
| --- | --- | 基本面情况 | --- |
| --- | --- | 中国纯苯基本面 <br> - 市场要闻/数据 <br> - 产能： 三季度纯苯计划投产105万吨/年，主要集中在山东（裕龙石化、埃克森美孚、镇海炼化等） | --- |
| --- | --- | 供应/库存： - 纯苯华东港口库存累库，对期货基差维持弱势 <br> - 纯苯开工率下降，新增产能逐步投产中 <br> - 纯苯海外需求支撑逐步增强，但美韩窗口仍关闭 | --- |
| --- | --- | 苯乙烯基本面 <br> - 市场要闻/数据 <br> - 港口库存快速回升、供需双弱，下游需求参与度不高 <br> - PBAT/PLA等新型下游有增量趋势 | --- |
| --- | --- | 库存/利润： - 港口库存继续累库，工厂库存上升 <br> - 生产利润快速下滑 <br> - 行业整体偏弱，下游需求偏疲软，ABS、EPS、PS库存压力仍存 | --- |
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