20161220-开源证券-环保行业2017年投资策略_PPP加速落地_环保行业迎来投资机会_11页_1mb

环保行业2017年投资策略总结

核心内容

2016年环保行业整体呈现震荡下行态势，但下半年随着PPP模式的落地推进，行业出现小幅回升。当前环保行业估值处于历史相对低位，安全边际较高，预计2017年将迎来新一轮投资机会。

主要观点

• 政策推动：自2013年底以来，政府持续推动PPP模式，出台多项政策文件，为环保行业的发展提供了有力支持。
• 市场潜力：随着环保政策的深入实施，土壤修复、水处理、固废处理、大气污染防治等领域将迎来显著增长。
• 行业趋势：PPP项目数量庞大，但实际落地比例较低，2017年项目落地速度有望加快，带动行业增长。
• 投资建议：2017年建议重点关注水务、环卫、园林等环保相关企业，推荐高能环境、雪迪龙、三聚环保、碧水源和启迪桑德等个股。

关键信息

1. 环保行业2016年行情回顾

• 2016年上半年环保行业震荡下行，下半年小幅回升。
• 申万环保工程及服务指数全年下跌17.5%。
• 当前环保行业估值处于历史低位，安全边际较高。

2. PPP项目落地速度加快

• 截至2016年10月末，财政部PPP中心项目库中共有10685个项目，涉及投资总额约12.74万亿元。
• 项目类型以市政工程、交通运输、城镇综合开发为主，生态建设和环境保护类项目占比约5.5%。
• 当前PPP项目中，处于移交和执行阶段的仅占10%，但2017年项目落地速度明显加快。

3. 投资策略

• 土壤污染防治：土壤污染治理难度大，起步较晚，市场潜力巨大。2016年被视为土壤修复元年，未来三年将进入高速增长期。
• 大气污染防治、仪器检测：节能减排、超低排放仍是政策重点，环境监测仪器和系统在治理中不可或缺。推荐雪迪龙和三聚环保。
• 水处理：政府频繁出台水务新政，推动市场化运作，预计水处理行业将快速发展。碧水源是国内最早开展PPP模式的水务企业之一。
• 固废处理：我国固废产生量巨大，危废增长率较高，行业景气度持续提升。启迪桑德覆盖固废全产业链，具备综合竞争优势。

推荐个股

风险提示

• 宏观经济加速下滑
• PPP项目落地速度放慢

分析师承诺

• 承诺报告内容真实、准确、客观，无利益冲突
• 报告不构成投资建议，仅供参考

投资评级说明

• 证券投资评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（相对强于市场5%~20%）、中性（相对市场-5%~+5%）、减持（相对弱于市场5%以下）
• 行业投资评级：看好（行业超越市场）、中性（行业与市场持平）、看淡（行业弱于市场）

法律声明

• 本报告仅供开源证券客户使用
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公司简介

• 开源证券股份有限公司成立于2002年，经中国证监会批准设立
• 主要股东包括陕西煤业化工集团、美的技术投资有限公司等
• 注册资本13亿元，业务涵盖证券经纪、咨询、财务顾问、自营、资产管理等

分支机构与营业部

• 分支机构：深圳、上海、北京、佛山、厦门、咸阳、西安等多地设有分公司
• 营业部：西安、榆林、商洛、铜川、渭南、汉中、韩城、成都、宝鸡、沈阳、安康、延安、重庆、济南、杭州、广州、宁波、南京、西安等多地设有营业部

总结

2017年环保行业将在政策支持和PPP项目加速落地的背景下迎来发展机遇，重点聚焦土壤修复、水处理、固废处理、大气污染防治及仪器检测等领域。推荐关注具备核心技术优势、市场布局广泛、PPP项目经验丰富的企业，以把握行业增长红利。同时需关注宏观经济波动和PPP落地速度等潜在风险。