20220525-华融融达期货-棉纱日报_下游去库节奏偏慢_纺企成品库存仍处高位_6页

文档总结

核心内容

本文档分析了当前棉花及棉纱市场的运行状况，重点指出下游企业去库节奏偏慢，导致纺企成品库存仍处高位。同时，结合现货价格、期货合约、价差结构及技术指标，对市场趋势进行了预测和策略建议。

主要观点

• 现货价格：5月25日，CCI3128B报价21888元/吨，较昨日下跌78元；CYIndexC32S报价28845元/吨，下跌10元；FCYIndexC32S（进口棉纱价格指数）报价33793元/吨，上涨215元。
• 棉纱市场：交投氛围变化不大，织厂补库意愿不强，订单持续性差，导致去库节奏缓慢。纱厂库存仍处高位，出货心态较强，但对后市信心偏弱。
• 郑纱主力合约（CY09）：当前运行区间在26000-27500元/吨，合约收盘价26710元/吨，较前一交易日下跌5元，持仓量增加39手，技术指标偏空。
• 价差结构：国内外棉纱价差为负，印度喷气C32S与国内价差-1030元，越南喷气C32S与国内价差-1100元，暂无套利机会。花纱价差（CY09-CF09）为6145元，处于中等靠下位置，关注套利机会。
• 策略建议：建议纺企根据自身成品库存情况，在棉纱期价上涨至压力位附近时进行卖出保值操作，以对冲库存风险。

关键信息

现货价格

期货合约数据（CY09）

价差结构

花纱价差（CY09-CF09）

• 价差：6145元/吨
• 趋势：处于中等靠下位置，存在套利机会

仓单与预报

• 郑纱仓单：90张（1张=20吨）
• 有效预报：3张
• 仓单及预报总量：96吨

技术指标分析

• CK指标：绿色看跌信号
• F2指标：绿色，代表空头趋势
• ZJLL指标：处于0轴下方，空头信号
• 综合判断：技术面偏空，短期棉纱价格震荡

市场影响因素

• 疫情恢复情况：上海疫情逐渐解封，江浙地区逐步恢复，但柯桥地区出现病例，影响了面料市场及轻纺城的恢复节奏。
• 需求端：订单持续性不强，织厂补库意愿不强，以刚需采购为主。
• 供应端：纱厂库存仍处高位，出货心态较强。
• 汇率与关税：汇率波动影响进口棉纱的税后人民币价格，但不反映现货价格变动。不同国家棉纱关税与增值税不同，需关注成本变化。

风险提示

• 市场不确定性：短期棉纱价格延续震荡走势，后续需关注需求端订单变化及国内疫情发展。
• 政策与成本影响：关税与增值税政策可能对进口棉纱价格产生影响，需谨慎评估。
• 技术分析局限性：技术指标仅供参考，实际交易需结合市场动态与企业实际情况。

数据来源

• 郑州商品交易所（ZCE）
• 棉花信息网、TTEB
• 华融融达期货股份有限公司

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