20220612-华融融达期货-棉纱周报_下游淡季氛围升温_产业链成品库存继续攀升_13页_2mb

文档总结

核心内容概述

本文档分析了近期棉纱及纺织产业链的市场行情，涵盖国内外原料价格、纱线及坯布市场运行情况、库存变化、开机率、利润情况以及技术分析等多个方面。整体来看，市场处于淡季氛围中，需求端疲软，库存压力较大，价格承压运行。同时，全球经济“滞涨”风险上升，美元指数走强，进一步影响大宗商品价格。

主要观点

1. 宏观与经济背景

• 国际局势：原油价格高位运行，美国进入能源紧急状态，欧洲、美国能源危机加剧，导致成本端承压。
• 国内经济：疫情好转与政策支持推动市场对经济复苏的预期，人民币对美元汇率有所回升。
• 经济预测：美联储模型显示美国经济或处于衰退边缘，二季度实际GDP年化增长率预计为0.9%，低于此前1.3%。

2. 国内棉纱市场运行

• 价格走势：棉纱价格整体下行，部分品种如常规普梳纱跌幅200-500元/吨，人棉纱、涤纱价格小幅上涨。
• 库存情况：纱厂成品库存下降后再次累库，纺企走货意愿较低，部分企业出现减产。
• 开机率：整体维持在低位，纯棉纱厂负荷45.8%，人棉纱负荷53%，纯涤纱负荷60.3%。
• 需求端：下游订单有限，织厂原料库存维持低位，成品库存高企，市场观望情绪浓厚。

3. 坯布市场表现

• 价格变化：全棉坯布价格基本稳定，市场需求持续偏弱，淡季气氛明显。
• 库存情况：全棉坯布库存达40天，销售不畅导致织厂仅维持生产刚需采购。
• 成交量：轻纺城坯布周均成交量下降，化纤布成交量减少，全棉布成交量略有上升。

4. 替代品与进口纱市场

• 替代品价格：人棉纱、涤纱价格因成本端提振而上涨，但下游需求未明显改善。
• 进口纱：进口纱成交不温不火，港口库存约9万吨，较往年明显下降，但下游订单有限，库存仍偏高。

5. 技术分析与操作建议

• 技术指标：CY09合约周内价格下跌425元/吨，持仓量增加，技术面显示偏空信号。
• 操作建议：建议投资者在压力位27500元/吨附近空单入场，止损27900元/吨，盈亏比3:1。

关键信息汇总

原料价格走势

• CCI 3128B：周五报21247元/吨，周内跌133元/吨。
• CF09：周五报20320元/吨，周内跌95元/吨。
• PF09：周五报9036元/吨，周内涨390元/吨。
• 1.4D涤短：周五报9295元/吨，周内涨540元/吨。
• 1.2D黏胶短纤：周五报15320元/吨，周内涨170元/吨。

纱线价格与库存

• CY OEC10S：价格持平，为17100元/吨。
• CY C32：价格下跌120元/吨，为28000元/吨。
• CY JC40S：价格下跌150元/吨，为31450元/吨。
• 人棉纱：价格涨60元/吨，为18540元/吨。
• 涤纱：价格涨230元/吨，为13180元/吨。
• 棉纱库存：37.5天，成品库存呈累库趋势。
• 人棉纱库存：27天，负荷53%。
• 纯涤纱库存：25.1天，负荷60.3%。

坯布市场

• 全棉坯布库存：40天，负荷维持在46.6%。
• 坯布成交量：轻纺城周均成交量890万米，化纤布成交量下降，全棉布成交量略有回升。

国外纱线市场

• 进口纱价格：广东市场越南C32S针织包漂含税价30300-30500元/吨，印度普梳C20S针织可漂含税价29000-29200元/吨。
• 外盘价格：越南OEC21S机织可漂报价2.7美元/千克，印度喷气C32S报价29260元/吨，巴纱价格相对稳定。
• 开机率：越南75%，印度65%，巴基斯坦69%。

价差结构

• 国内CYC32与印度喷气C32S价差：-1260元/吨。
• 国内CYC32与越南喷气C32S价差：-1360元/吨。
• 套利机会：当前无明显套利机会。

仓单情况

• 郑纱仓单：截至6月10日，仓单77张，有效预报2张，总量79吨。
• 近三年仓单趋势：整体呈波动趋势。

总体结论

当前纺织产业链整体处于淡季阶段，下游需求疲软，导致棉纱价格承压下行，库存压力有所上升。虽然部分替代品如人棉纱和涤纱价格因成本端提振有所上涨，但需求端尚未明显改善。国际局势和美元指数走强对大宗商品形成压制，而国内政策支持和疫情好转带来一定需求修复预期。整体来看，市场情绪偏谨慎，需密切关注政策效果及下游订单恢复情况。