20211031-南华期货-棉花棉纱周报_上下游让步_23页_1mb

报告摘要

20211031棉花棉纱周报总结

核心内容

本周棉花与棉纱市场整体呈现震荡偏弱的态势。上游棉花价格受新疆收花价格下跌影响，成本支撑减弱，而下游库存高企，需求疲软，导致棉花与棉纱市场整体承压。尽管美棉因消费驱动价格上涨，但国内棉花市场走势明显弱于外盘，主要原因是进口价差和国内供需结构错配。

主要观点

市场整体偏弱
- 郑棉价格上周震荡，周五受美棉上涨影响高开，但整体走势弱于外盘。
- 下游端供需错配明显，棉纱和坯布库存过高，导致棉花需求不景气。
技术面分析
- 郑棉上方压力位为22000，下方支撑位为21000。
- 日线回到10日均线下方，整体走势偏弱；周线偏离10日均线过大，存在较大下跌风险。
- 棉纱短期价格位于10日均线上方，有一定支撑，但整体走势强于棉花，需关注其周线表现。
- 美棉短期走势强劲，尚未出现见顶迹象，需关注前期高点压力。
价格与价差变化
- 郑棉1月合约收盘价21345，周涨幅0.64%；5月合约收盘价20520，周跌幅0.17%；9月合约收盘价19950，周跌幅0.27%。
- ICE棉花主力合约收盘价115.14，周涨幅6.32%。
- 郑棉1-5价差为825，5-9价差为570，9-1价差为-1395，其中1-5价差为关注重点。
- 棉纱主力合约收盘价29230，周涨幅0.97%；现货价格24924，周涨幅3.85%。
库存与供需状况
- 新疆籽棉收购价稳中有调，北疆基本稳定，南疆持续下调。
- 棉纱和坯布库存分别超过20天和25天，下游传导不畅。
- 棉纱进口量持续增长，但出口量下滑，显示外需疲软。
进口与政策影响
- 国内棉花进口量环比下降14.88%，同比下降65.08%。
- 2021年9月棉纱进口量18万吨，环比持平，同比增加5.88%。
- 政策调控与储备棉投放对市场影响显著，部分企业采购储备棉可使用至元旦。
替代品价格对比
- 涤纶、黏胶和棉花价格走势显示，棉花价格相对稳定，但替代品价格波动较大，可能影响棉纱需求。