20220605-华融融达期货-棉纱周报_下游观望情绪升温纺企去库节奏放缓_继续关注政策面对需求端修复情况_13页_2mb

报告摘要

文档内容总结

核心内容概述

本文档分析了近期纺织行业市场动态，重点围绕棉纱、坯布、替代品价格及库存变化，结合国内外政策与经济形势，评估了行业整体运行状况及未来趋势。整体来看，市场呈现观望情绪，下游需求尚未明显恢复，而政策支持与物流改善或为后续需求端修复带来积极影响。

主要观点

宏观环境：
- 美联储继续支持加息以控制通胀，市场对9月暂停加息的预期减弱。
- 美联储6月1日开始缩表，节奏加快，美元指数上涨，对大宗商品价格形成压力。
- 国内“稳增长”政策加快落地，疫情对经济的负面影响边际减小，经济数据有所好转，5月制造业PMI回升。
棉纱市场：
- 本周棉纱期价震荡运行，郑棉CF09合约周内上涨165元/吨，CCI3128B价格下跌62元/吨。
- 棉纱现货价格小幅下跌，其中C32S纱线价格下跌30元/吨，气流纺、涤纱价格略有上涨。
- 下游观望情绪浓厚，棉纱即期利润有所修复，但尚未明显改善。
- 纺企原料库存变化不大，成品库存维持高位，开机率小幅下降。
替代品表现：
- 涤纱价格有所上涨，但替代效应减弱，预计短期内对棉花的替代将放缓。
- 人棉纱价格持稳，但下游需求依然疲软，负荷略有下降。
进口纱市场：
- 进口纱内盘市场走货情况略有改善，但整体仍偏弱，贸易商面临亏损局面。
- 外盘价格分化，印度纱价回落，越南价格稳定，巴基斯坦部分纱厂暂停报价。
- 进口纱港口库存为9.6万吨，较往年明显下降，显示市场供应紧张。
坯布市场：
- 全棉坯布市场需求持续偏弱，淡季氛围明显。
- 坯布库存维持高位，部分工厂出货转弱，采购谨慎。
- 轻纺城坯布周均成交量上升，化纤布成交量增长显著，全棉布增长有限。
区域开机情况：
- 河北、山东、江苏、浙江、广东等地织厂开机率普遍下降，其中广东地区下降最为明显。
- 区域间市场表现分化，浙江兰溪地区开机率相对较高。
价差与套利：
- 国内CYC32价格低于印度和越南喷气纱价格，价差为负，暂无套利机会。
- 棉纱即期利润为负，但亏损幅度有所收窄。
技术面分析：
- 棉纱CY09合约周内震荡上行，收盘价上涨110元/吨。
- 技术指标偏空，CK与F2指标显示看跌趋势，ZJLL指标处于0轴下方。
操作建议：
- 建议投资者在压力位27500元/吨附近做空，止损设为27900元/吨，盈亏比3:1。
- 纺企可根据自身成品库存，结合价格走势进行风险对冲。