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棉纱市场交投氛围偏弱，纺企棉纱库存继续爬升

核心内容概述

本周国内棉纱市场交投氛围偏弱，市场报价以阴跌为主，跌幅有限，纺企原料库存略有增加，成品库存继续攀升，棉纱即期利润持续亏损。同时，国内疫情多点散发对纺服类成品的运输和消费造成一定影响。国际方面，美国2月CPI数据创40年新高，对俄制裁推动原油价格上涨，大宗商品表现强势，但进口纱市场整体平淡，内外盘价差持续修复，倒挂现象有所缓解。

主要观点

国内市场走势

• 价格表现：棉纱价格指数周内微涨5元/吨，但整体报价阴跌，跌幅在5-200元/吨之间。
• 库存情况：纺企棉纱成品库存继续上涨，达30.5天，原料库存略有增加，达27.3天。
• 利润状况：棉纱即期利润亏损，亏损幅度较上周扩大，纺企心态持续走弱。
• 需求疲软：织厂订单不足，开机率下降，长单和新增订单依然有限，部分织厂预计4月可能减产。
• 替代品情况：人棉纱价格持稳，涤纱价格下跌，棉纱与涤纱、人棉纱价差维持偏高水平，市场替代情况值得关注。

国际市场走势

• 进口纱价格：进口纱报价整体持稳，部分品种小幅下调，如越南C32S纱线报价下调至19500元/吨，印纱C16S价格回落至27100-27500元/吨。
• 开机率：越南纱厂开机率74%，印度81%，巴基斯坦77%，整体开机率维持在较高水平。
• 港口库存：进口纱港口库存维持在11.3万吨附近，部分贸易商库存小幅去库。

关键信息

宏观经济背景

• 美国2月CPI同比上涨7.9%，创40年新高，是美联储3月决议前的最后一份重磅数据，反映俄乌冲突前的经济状况。
• 美国众议院通过禁止进口俄罗斯能源的法案，对俄制裁推动原油价格继续冲高。
• 2022年国内GDP目标为5.5%，高于前两年平均，体现政策对经济增长的重视。

商品市场动态

• 国内文华商品指数周内下跌2.57，美元指数上涨0.628，WTI原油期货价格下跌5.91美元/桶。
• 郑棉CF05周内上涨245元/吨，郑纱CY205周内上涨215元/吨。
• 涤纱价格回落，PF01周内下跌406元/吨，1.4D涤短价格在7500-8000元/吨之间。
• 粘胶短纤价格变化不大，1.2D粘短价格周内上涨50元/吨。

坯布市场情况

• 坯布市场产销平淡，整体氛围走弱，织厂长期订单偏少，采购谨慎。
• 全棉坯布库存达31.1天，全棉坯布负荷维持在55.6%附近。
• 轻纺城坯布周均成交量511万米，较上周减少89万米，化纤布成交量减少56万米，全棉布减少5万米。

技术分析

• 棉纱CY205周内震荡，最高价28770元/吨，最低价28035元/吨，周五收盘价28540元/吨，周内上涨215元/吨。
• 持仓量3556手，周内增加46手。
• 技术指标显示，CK指标给出红色看涨信号，F2指标绿色，ZJLL指标处于0轴下方，综合来看市场偏弱。

操作建议

• 短期内棉纱期价预计随成本端在27500-29000元/吨区间震荡。
• 建议纺企根据自身库存，在压力位附近进行卖出套期保值操作，对冲库存风险。

价差结构与套利分析

• 截至3月11日，国内CYC32价格29035元/吨，印度喷气C32S价格28480元/吨，价差555元/吨；越南喷气C32S价格29095元/吨，价差-60元/吨。
• 当前价差结构暂无明显套利机会。

仓单情况

• 截至3月11日，郑纱仓单及有效预报总量为0吨，无持仓。

信息披露

• 棉花研究中心联系人：李淑娥、潘健，联系电话：0991-3075772、18699322965。
• 华融融达期货西北分公司棉花事业部联系人包括总经理万孝恒、客户经理黄璐璐、刘靖、朱星星等。
• 华融融达期货股份有限公司持有期货业务许可证，经营范围包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理。

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