20221121-华融融达期货-棉纱周报_需求疲软产业链成品库存继续增加_企业优惠出货棉纱即期利润继续收窄_13页_2mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档分析了近期纺织产业链的市场动态，包括棉纱、坯布、涤纱、人棉纱等主要产品的价格走势、库存情况及行业运行状况，同时结合宏观经济和地缘政治因素，对市场趋势进行判断，并提出操作建议。整体来看，市场处于传统淡季，需求疲软，产业链库存持续增加，企业利润收窄，市场信心偏弱。

主要观点与关键信息

宏观环境分析

• 地缘政治风险加剧：波兰境内导弹爆炸、乌克兰变电站被击中、俄罗斯“友谊”管道暂停输送石油等事件导致国际油价波动剧烈。
• 美联储政策预期变化：美国失业数据公布后，市场对美联储“鸽转鹰”预期增强，美元指数或将继续走强，大宗商品价格承压。
• 国内政策与市场情绪：防疫措施优化带来产业利好，但新冠感染人数上升抑制了市场乐观情绪，多空博弈加剧。

商品价格走势

• 郑棉与郑纱价格：郑棉CF2301周内上涨325元/吨，郑纱CY2301周内上涨815元/吨，但整体市场仍偏弱。
• 替代品价格变化：人棉纱价格变化不大，涤纱价格小幅下跌，进口纱价格有所分化，印纱与越纱偏强，巴纱偏弱。
• 现货价格：CCI3128B市场报价15183元/吨，较周初跌64元/吨；C32S纱线现货价格指数22030元/吨，较上周跌200元/吨。

市场运行情况

• 需求疲软：坯布市场交投偏弱，内销订单增量不足，部分织厂有减产计划。
• 库存持续增加：全棉坯布库存37.5天（+1.1），棉纱库存32.9天（+1.3），涤纱库存升至历史高位。
• 纺企负荷下降：纯棉纱厂负荷44.4%（-0.4%），人棉纱负荷45%（0），纯涤纱负荷51%（0）。

各地区织厂开机情况

• 开机率总体下降：多数地区织厂开机率维持在40%-47%之间，部分区域如广东张槎开机率下降至24%。
• 外单略有好转：部分织厂因外单增加开机略有提升，但整体内销订单仍不足。

棉纱即期利润分析

• 即期利润收窄：国内CYC32纱线理论价格22201元/吨，即期利润-171元/吨，较上周继续收窄。
• 纺企亏损：常规纱纺企现买现做亏损在500-1000元/吨之间。

价差结构与套利分析

• 国内外棉纱价差：印度喷气C32S价格23230元/吨，越南喷气C32S价格23860元/吨，价差分别为-1200元/吨和-1830元/吨，暂无套利机会。

仓单与技术分析

• 郑纱仓单：截至11月18日，郑纱仓单及有效预报总量为0吨。
• 技术信号：CY2301合约技术面显示CK指标和F2指标偏多，ZJLL指标接近0轴，综合看涨信号。

操作建议

• 建议出货去库：纱厂应以出货为主，减少库存压力。
• 择机套期保值：可待价格涨至22000元/吨附近时择机卖出套期保值，对冲库存风险。

结论

综合宏观与基本面因素，当前纺织产业链处于传统淡季，需求疲软，库存压力加大，企业利润收窄。地缘政治风险与美联储政策预期对市场情绪和大宗商品价格产生影响。建议企业关注政策变化，合理控制库存，把握市场机会。