20170607-渤海证券-生物制品行业周报_我国启动DRG收付费改革试点_13页_604kb

我国启动DRG收付费改革试点总结

核心内容

本文为渤海证券医药行业周报，重点分析了2017年6月医药生物行业的政策动态、公司公告、市场行情及投资策略。

主要观点

• DRG收付费改革试点启动：国家卫计委在深圳市召开DRG收付费改革试点启动会，明确将DRG作为2017年医改重点任务之一。试点地区包括福建省三所医院，未来有望在2019年扩展至50个城市，2020年扩展至100个城市。
• 改革意义：DRG改革将药品和耗材纳入医疗机构成本要素，有助于控制不合理医药费用增长，推动分级诊疗制度实施，进一步破除“以药养医”体制。
• 行业承压：2017年被视为医改大年，医药行业在严控费用背景下面临压力，建议投资者关注有业绩支撑的个股。
• 重点推荐企业：长春高新、康弘药业、华兰生物、通化东宝被列为本周推荐股票。

关键信息

行业要闻

1. 医保异地结算系统全面启动：截至2017年5月5日，全国除西藏外均已接入国家医保异地结算系统，160个地区和1008家医院开通直接结算服务。
2. DRG收付费改革试点：国家卫计委副主任王培安强调试点地区需积极落实国家要求，推动DRG改革在更多地区开展。
3. 湖北医疗费用下降：14家医院门诊和住院病人次均医疗费用同比下降，卫生材料费略有增长，药占比下降。
4. 欧盟批准BMS的nivolumab用于膀胱癌治疗：nivolumab成为首个在欧盟获批用于治疗尿路上皮癌的免疫肿瘤药物。

公司公告

1. 万孚生物：拟非公开发行不超过2,000万股，募集不超过84,500万元，用于新生产基地建设和信息系统升级。
2. 复星医药：控股股东复星集团增持H股500,000股，持股比例增至37.72%。
3. 华兰生物：全资子公司取得人凝血酶原复合物临床试验批件。
4. 智飞生物：全资子公司获得人用狂犬病疫苗（MRC-5）临床试验批件，市场需求旺盛。
5. 润达医疗：拟并购瑞莱生物，完善POCT产品布局，提升IVD行业竞争力。
6. 博晖创新：控股子公司大安制药获得人凝血酶原复合物临床试验批件。

市场行情回顾

• 医药生物板块表现：近5个交易日下跌0.08%，跑输沪深300指数（+0.36%），排名申万28个行业第17位。
• 子板块表现：中药板块上涨0.51%，生物制品板块上涨0.23%，医疗服务和医药器械板块下跌，分别为2.01%和1.00%。
• 估值情况：剔除负值后，申万医药生物板块TTM估值为38.35倍，生物制品板块TTM估值为49.36倍，溢价率83.43%。
• 个股涨跌：正海生物、智飞生物、ST生化涨幅居前，广生堂、兴齐眼药、金花股份跌幅居前。

投资策略

• 板块表现：医药板块震荡，个股活跃度不高，建议关注有业绩支撑的个股。
• 政策导向：DRG改革将促进医药费用合理控制，推动分级诊疗，建议关注创新药企业、血制品领域及基层医疗市场。
• 投资评级：维持行业“看好”评级，股票池推荐长春高新、康弘药业、华兰生物、通化东宝。
• 风险提示：创新药研发失败风险；基层医疗市场增长不达预期。

附录

• 投资评级说明：详细列出了公司和行业评级的标准，包括买入、增持、中性、减持及看好、中性、看淡等。
• 联系方式：渤海证券研究所地址、电话、传真及网址等信息。