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医改持续推进，关注潜在受益领域 - 生物制品行业周报总结

核心内容

本报告为渤海证券医药行业研究小组发布的生物制品行业周报，重点分析了当前医改政策对行业的影响，以及相关企业的动态和市场表现。分析师任宪功和赵波认为，生物制品行业整体表现良好，具备长期投资价值，继续维持“看好”评级。

主要观点

1. 医改政策持续推进：

   • 全国已有27个省市正式落地两票制实施方案，多数地区在下半年全面实施，部分省市已开始执行或进入过渡期。
   • 河南省要求各级公立医院于9月底前取消药品加成（中药饮片除外），进一步推动药品价格改革。

2. 创新药与血制品板块前景乐观：

   • 分析师认为，创新药领域受药品降价影响较小，具有较高的增长潜力。
   • 血制品板块因供需缺口大，也具备较好的投资机会。

3. 行业整体表现优于大盘：

   • 近5个交易日，申万医药生物板块上涨2.86%，跑赢沪深300指数（上涨2.56%），在28个行业中排名第6位。
   • 医药商业和中药板块涨幅领先，分别为4.70%和3.69%。

4. 个股表现分化：

   • 生物制品板块整体上涨2.54%，涨幅居中。
   • 涨幅前五名的个股包括溢多利（+18.54%）、利德曼（+8.17%）、天坛生物（+7.36%）、长春高新（+6.57%）、金花股份（+6.39%）；跌幅前五名的个股包括正海生物（-10.93%）、未名医药（-5.23%）、沃森生物（-2.64%）、广生堂（-1.80%）、中源协和（-0.94%）。

关键信息

行业要闻

• 两票制全面落地：27个省市已出台实施方案，多数地区将在下半年全面执行，部分省市如广西、黑龙江、辽宁、湖南、山西、陕西等已进入实施或过渡阶段。
• 河南省取消药品加成：要求公立医院在9月底前取消除中药饮片外的药品加成，实行零差率销售。
• 礼来偏头疼药临床三期数据公布：Galcanezumab在临床三期中表现良好，将向FDA提交生物制品许可证申请。
• 药明生物港股上市：药明生物于2017年6月13日在港交所挂牌，标志着其国际化进程加快。

公司公告

• 我武生物完成Ⅱ期临床试验：其“黄花蒿粉滴剂”在治疗变应性鼻炎方面取得积极结果，支持进入Ⅲ期临床试验。
• 安科生物子公司获CEP认证：上海苏豪逸明制药有限公司获得鲑降钙素原料药欧洲药典适用性认证，有助于拓展国际市场。
• 东宝生物股东拟减持：合计持股5%以上的股东计划在6个月内减持部分股份，可能对股价产生短期影响。
• 长春高新控股子公司获临床批件：子公司获得重组人生长激素注射液和注射用醋酸奥曲肽微球的临床试验批件，推动新药研发进程。

投资策略

• 行业评级：维持“看好”评级，预计未来12个月内相对于沪深300指数涨幅将超过10%。
• 股票池推荐：通化东宝、长春高新、康弘药业、华兰生物。
• 投资方向：重点关注受益于基层医疗市场扩张、受医改影响较小的创新药领域，以及存在供需缺口的血制品板块。

风险提示

• 医改政策下基层医疗市场增长可能不达预期，影响行业整体表现。

附：投资评级说明

重要声明

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