20170503-渤海证券-生物制品行业周报_把握业绩主线_医改向纵深推进_15页_785kb

生物制品行业周报总结

核心内容

本报告聚焦于2017年5月生物制品行业的市场动态、政策导向及投资策略，分析了行业发展趋势、公司公告以及市场表现，为投资者提供决策参考。

主要观点

• 行业政策持续推动医改深化：国务院发布《关于推进医疗联合体建设和发展的指导意见》，提出全面启动医联体建设试点，到2020年形成较为完善的医联体政策体系，有助于提升基层医疗机构服务能力，缓解“看病贵、看病难”问题。
• 公立医院综合改革政策明确：财政部部署七项重点任务，强调控制医疗费用增长、取消药品加成、降低药占比等，进一步推动医改向纵深发展。
• 生物制品板块表现稳健：本周生物制品板块上涨0.47%，略高于医药生物板块整体表现（-0.16%），市场表现居中。
• 重点公司业绩亮眼：多家公司发布2016年年报及2017年第一季度报告，部分企业如华兰生物、通化东宝、康弘药业等业绩表现良好，一季报超预期。
• 行业投资策略建议：分析师建议投资者把握业绩主线，关注业绩表现良好及一季报超预期的个股，重点推荐迪安诊断、通化东宝、康弘药业和华兰生物。

关键信息

1. 行业要闻

• 医联体建设全面启动：2017年将全面启动多种形式的医联体建设试点，到2020年全面推进医联体建设，形成完善的政策体系。
• 公立医院改革政策明确：2017年全国公立医院医疗费用平均增长幅度控制在10%以下，9月30日前取消药品加成（中药饮片除外），前4批试点城市药占比降至30%左右。
• 北京医改成效初显：三级医院门急诊量下降13%，药占比显著降低，基层医疗机构服务量上升。
• 膀胱癌免疫疗法获FDA加速批准：阿斯利康的Imfinzi（durvalumab）获美国FDA加速批准，用于治疗晚期或转移性尿路上皮癌，有望成为2017年重磅药物之一。

2. 公司公告

• 华兰生物增资参股公司：华兰基因工程有限公司拟增资至2亿元，公司按40%比例增资4000万元，助力其在生物制药领域的发展。
• 塞力斯拓展医学检验服务：设立黄石塞力斯医学检验实验室，与鄂东医疗集团合作，推动区域医学检验服务布局。
• 达安基因参股公司拟新三板挂牌：达安基因参股的广州润虹医药科技有限公司拟改制设立股份公司并申请新三板挂牌，提升资产流动性。
• 海王生物收购康诺盛世：全资子公司济南银海拟以不超过4.10亿元收购康诺盛世80%股权，扩大在山东省及其周边区域的业务覆盖。
• 多家公司发布年报及一季报：包括中源协和、四环生物、未名医药等在内的多家企业发布财务报告，部分企业业绩增长显著。

3. 本周市场行情回顾

• 医药生物板块表现：近4个交易日下跌0.16%，略跑赢沪深300（-0.42%），在申万28个一级行业中排名第23位。
• 子板块涨跌分化：医疗器械和医药商业涨幅居前，分别为1.00%和0.71%；化学制药和中药板块跌幅居前，分别为-0.69%和-0.63%。
• 生物制品板块表现：上涨0.47%，市场表现居中。
• 个股表现：利德曼、智飞生物、康泰生物涨幅居前；ST生化、未名医药、复星医药跌幅居前。
• 估值情况：截至2017年5月2日，生物制品板块TTM估值为49.87倍，相对于全体A股（剔除银行股）的溢价率为79.52%。

投资策略

• 建议把握业绩主线：分析师建议投资者关注业绩表现良好及一季报超预期的个股。
• 看好创新药及血制品领域：在政策推动下，药品耗材生产企业将面临更大压力，创新药和血制品因临床价值高、竞争格局好、受药品降价影响小，仍具投资价值。
• 股票池推荐：迪安诊断、通化东宝、康弘药业、华兰生物。
• 风险提示：基层医疗市场发展可能慢于预期，相关企业未来业绩可能不达预期。

行业评级

• 行业评级：看好
• 投资评级说明：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%为“看好”，介于-10%~10%为“中性”，跌幅超过10%为“看淡”。

重要声明

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