20240218-中财期货-PX投资策略周报_春节期间原油价格上涨_PX偏强看待_7页_4mb

PX与PTA市场分析报告摘要

日期与版本信息

• 报告日期：2024年2月18日
• 报告版本：更新版，较2024年1月版有更新

报告核心内容

PX市场分析与策略

• 行情研判：偏弱震荡
• 操作建议：观望
• 核心逻辑：
  • 原油领涨，节后PX现货与期货均显偏强，涨幅显著。
  • 全球供应维持高位，国内产能利用率较高，若有新产能获批或装置重启，预期带来下行压力。
  • 调油逻辑尚未实现实质启动，汽油库存去库对调油预期有提振作用。
  • PX-N价差位于历史中上水平（35133美元/吨），加工利润良好。

PTA市场分析与策略

• 行情研判：偏强震荡
• 操作建议：观望
• 核心逻辑：
  • PTA价格短期上行，下游PTA负荷有序推进，但加工费修复对价格支撑有限。
  • 聚酯企业逐步恢复生产，市场需求恢复。
  • 关注原油价格变动及其传导至产业链中的影响。

风险提示

• 原油商业库存水平与宏观政策变动。
• 化工品市场联动效应变化。
• 供需端意外事件（如意外检修发生等）。

重点关注

• 原油走势与地缘政治因素（红海事件、朝韩冲突）对化工市场环境的影响。
• 美国汽油库存与调油逻辑的发展。

正文补充信息：

• 从PX和PTA产业链价格走向看，市场在短期面临供需交织格局，需关注价格走势及政策变动对整个闭环产业链盈利能力恢复的影响。