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迈科期货早评总结（2020年3月25日）

核心内容概述

本报告为迈科期货于2020年3月25日发布的早评，主要分析化纤产业链上下游价格走势及市场影响因素，涵盖原油、PTA、MEG、PF等关键品种。报告从现货价格、期货价格、原料价格及供需变化等多个角度进行分析，并提出相应操作建议。

主要观点与市场分析

原油价格走势

• 价格表现：原油价格有所上涨，布伦特原油现货价格为64.41美元/吨，环比上涨4.22美元/吨。
• 影响因素：
  • 供应端：苏伊士运河航船搁浅导致每日约100万桶原油供应受阻，短期内对油价形成支撑。
  • 库存情况：美原油库存连续四周增长，显示供应端压力较大。
  • 需求预期：需求端预期不理想，导致油价震荡运行，后期或呈现宽幅波动。

化纤产业链分析

PTA

• 现货价格：4245元/吨，环比下跌60元/吨。
• 期货价格：4330元/吨，环比下跌26元/吨。
• 市场分析：
  • 原料端：PX价格下跌，但原油价格上涨对PTA形成一定支撑。
  • 供应端：PTA将在3-4月迎来集中检修期，当前负荷率约82.9%，周环比上升。
  • 需求端：聚酯开工率维持在94.2%，需求较为稳定，对PTA价格形成支撑。
  • 操作建议：短线在4360元/吨附近做多TA2105合约。

MEG（乙二醇）

• 现货价格：未提供，但期货价格有所上涨。
• 期货价格：EG主力收盘价为5116元/吨，环比上涨110元/吨。
• 市场分析：
  • 原料端：石脑油、乙烯价格下跌，成本支撑减弱。
  • 供应端：乙二醇开工率降至73%，周环比下降，但未出现大规模检修或产能释放。
  • 需求端：聚酯开工率尚可，对MEG需求有所支持。
  • 库存情况：当前库存为63.5万吨，环比略有上升，但整体仍处于低位。
  • 操作建议：建议观望。

PF（短纤）

• 现货价格：6900元/吨，环比下跌80元/吨。
• 期货价格：PF主力收盘价为7158元/吨，环比下跌50元/吨。
• 市场分析：
  • 原料端：PTA价格受到支撑，对短纤成本形成一定维系作用。
  • 供应端：直纺短纤开工率维持在98.5%，周环比上升，后期现金流有望反弹。
  • 需求端：涤纱开工率在75%左右，需求维持稳定。
  • 操作建议：短线背靠7130元/吨附近做多PF2105合约。

关键信息汇总

价格数据

市场动态

• 原料端：原油价格上涨，但乙二醇原料端价格下跌。
• 供应端：
  • PTA将在3-4月集中检修，当前负荷率上升。
  • MEG开工率下降，但未出现大规模检修。
  • PF直纺短纤开工率维持高位，涤纱开工率稳定。
• 需求端：聚酯开工率保持在较高水平，对PTA和MEG需求支撑明显。

操作建议

• PTA：短线在4360元/吨附近做多TA2105合约。
• MEG：建议观望。
• PF：短线背靠7130元/吨附近做多PF2105合约。

风险提示

• 本报告仅作参考，不构成投资建议。
• 报告针对商业客户和职业投资者，不得转给其他人员。
• 原油价格受航运堵塞影响，其持续性仍需观察。
• 市场波动较大，操作需谨慎，注意风险控制。