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能源局推广 PPP 模式，推荐三上新材和佳化股份

核心内容概述

本周能源行业整体表现一般，成交量和成交金额位列行业第8，涨跌幅为-4.92%，换手率为1.23%。能源局积极推广PPP模式，涉及电力及新能源、石油和天然气、煤炭三类项目。同时，四川降低电力价格，为促进经济稳定增长和提质增效。分析师建议关注业绩大幅增长的新材料薄膜供应商三上新材和从事生物质能源及油品添加剂、业绩扭亏为盈的佳化股份。

主要观点与关键信息

本周能源市场表现

• 原油价格：本周布油上涨2.77%，美油上涨1.61%，汽油上涨0.46%，柴油上涨0.80%。
• 新三板能源板块表现：
  • 成交额：做市板块中润油以481.51万元居首；协议转让板块中科利尔以399.00万元居首。
  • 涨跌幅：做市板块双江股份以5.61%涨幅居首；协议转让板块东方传动以5.33%涨幅居首。
  • 换手率：做市板块双江股份以3.37%换手率居首；协议转让板块科利尔以11.04%换手率居首。

重大事件回顾

• 新增挂牌：三上新材（836771.OC）和佳化股份（836676.OC）挂牌新三板。
• 协议转做市：江仪股份（430149.OC）由协议转为做市。
• 股权质押：海王星（833445.OC）实施股权质押，融资7000万元。
• 年报发布：11家新三板能源企业发布2015年业绩，其中鼎盛精工营收和净利润涨幅最大，隆海生物和双江股份营收减少但净利润增长，紫贝龙、新疆华油和华力石油出现亏损。

行业动态

• 多哈动产协议流产：OPEC与非OPEC产油国未能达成冻产协议，主要分歧在于伊朗是否应加入。
• 天然气基建合作：中石油管道局与8家企业签署合作协议，将在LNG等新兴业务、项目设计、井口地面设施建设等方面展开合作。
• 能源局推广PPP模式：明确在电力及新能源、石油和天然气、煤炭三类项目中推广PPP模式，以提高公共服务水平。
• 四川电力价格调整：自2016年1月1日起，四川电网直供区一般工商业用电价格每千瓦时降低0.6分，大工业用电价格每千瓦时降低2.01分，同时调整基本电费计收方式。

投资建议

• 三上新材：新材料薄膜供应商，2015年1-8月净利润为279.49万元，为2014年的17.12倍，扣非净利润为364.48万元，为2014年的153.14倍。建议关注其业绩增长，合理估值为15-25倍，合理价格为3.00-5.00元/股。
• 佳化股份：从事生物质能源和油品添加剂，2014年扭亏为盈，2015年业绩大幅增长。合理估值为20-25倍，合理价格为11.00-15.00元/股。

风险提示

• 石油领域改革方案推进低于预期的风险。
• 国际油价波动风险。
• 国家对新能源发电的政策补贴不到位风险。

总结

本周能源行业表现一般，但部分企业如三上新材和佳化股份展现出良好的业绩增长潜力。能源局推广PPP模式，为行业发展带来新的机遇。同时，四川降低电力价格，有助于减轻企业负担。投资者应关注业绩优异、估值合理的投资标的，并注意市场风险。