20150514-招商证券-晨会纪要_国常会部署推广PPP模式_力促网络提速降费_15页_590kb

2015年5月14日市场与政策动态总结

核心内容

2015年5月14日，中国国务院常务会议召开，部署推广PPP（公私合营）模式，力促网络提速降费，同时新增5000亿元信贷资产证券化试点规模，以支持经济结构调整和增长。此外，多个行业动态和公司要闻展示了中国在智慧城市建设、农业现代化、新能源、金融改革等方面的进展。

主要观点

1. PPP模式推广：

   • 政府与社会资本合作，重点在交通、环保、医疗、养老等领域展开。
   • 通过简化审批、保障用地、设立基金、税收优惠等手段吸引社会资本参与。
   • 鼓励项目运营主体利用资本市场直接融资，提高公共产品和服务供给能力与效率。

2. 网络提速降费：

   • 加快建设高速宽带网络，改善人民生活，降低创业成本，支持“互联网+”行动。
   • 促进有效投资和消费，拉动经济增长。
   • 鼓励电信企业发布提速降费计划，加强农村地区宽带改造。

3. 地方债发行置换：

   • 地方债纳入央行抵押品范围，缓解流动性压力，支持地方融资。
   • 定向发行为主，预计规模在8000亿元左右，公开发行为辅。
   • 有助于宽信用、防风险，但城投债估值压力仍未缓解，建议关注低等级短久期策略。

4. 利率市场化进展：

   • 多行存款利率上浮止步1.4倍，标志着利率市场化接近完成。
   • 金融机构存款利率上限由1.3倍调整为1.5倍，增强市场灵活性。

关键信息

行情数据

• 上证指数：4376点，下跌0.58%
• 创业板指：3192点，下跌1.79%
• 沪深300：4718点，下跌0.61%
• 国债指数：149点，微涨0.02%
• 恒生指数：27249点，下跌0.58%
• 恒生国企：13860点，下跌0.81%
• 台湾指数：9724点，上涨0.45%
• 东京日经：19765点，上涨0.71%
• 纽约道琼斯：18060点，下跌0.04%
• 纳斯达克综合：4982点，上涨0.11%
• 标普500：2098点，下跌0.03%
• 英国富时：6950点，上涨0.23%

行业表现

• 金融地产：下跌1.28%，贡献度27.35%
• 工业：下跌1.54%，贡献度21.46%
• 可选消费：上涨1.25%，贡献度12.42%
• 信息技术：上涨0.27%，贡献度6.73%
• 原材料：上涨0.51%，贡献度6.58%
• 电信业务：上涨0.94%，贡献度5.41%
• 公用事业：下跌2.69%，贡献度5.10%
• 主要消费：上涨1.38%，贡献度4.84%
• 能源：下跌1.87%，贡献度3.74%
• 医药卫生：上涨0.38%，贡献度2.94%

大宗商品

• 布伦特原油：67.04美元，下跌0.50%
• 黄金现货：1214.6美元，上涨1.86%
• LME期铝：1876.5美元，下跌0.61%
• LME期铜：6415.0美元，上涨0.55%
• CBOT小麦：482.0美分，上涨0.10%
• CBOT玉米：362.0美分，上涨0.28%

报告聚焦

1. 银江股份（300020）

• 战略布局：与河北黄骅市签订框架协议，推进智慧项目，包括城市宝、智慧交通、智慧医疗等。
• 转型方向：向城市级互联网战略加速转型，已落地智慧交通项目。
• 投资建议：上调目标价至83.52元，维持强烈推荐-A评级。

2. 芭田股份（002170）

• 合作探索：与大疆合作，探索无人机农业应用服务。
• 服务内容：包括喷播作业、气象监测、田间管理等。
• 投资建议：维持强烈推荐-A评级，预计2015-2017年EPS分别为0.26元、0.38元、0.51元。

3. 康得新（002450）

• 平台建设：构建互联网+3D产业平台，完善3D产业生态链。
• 生态链布局：包括新材料、3D智能显示、新能源汽车。
• 投资建议：维持强烈推荐-A评级，预计2015-2017年EPS分别为1.53元、2.14元、2.82元。

4. 地方债发行置换

• 方式：定向发行为主，公开为辅，预计规模在8000亿元左右。
• 流动性：地方债纳入央行抵押品范围，改善流动性，但对非机构投资者吸引力有限。
• 建议：关注低等级短久期策略，维持中性判断。

5. 海能达（002583）

• 员工持股：推出员工持股计划，激励核心员工。
• 业务布局：作为专网领域的“小华为”，全球市场份额有望提升。
• 投资建议：维持强烈推荐-A评级，目标价28元。

6. 央行举措

• 抵押品范围：地方债纳入央行抵押品范围，缓解商业银行资金占用压力。
• 政策支持：通过SLF、MLF、PSL等工具释放流动性，推动经济复苏。
• 市场影响：利好银行板块，支持稳增长政策。

7. 广田股份（002482）

• 战略三步走：搭建综合服务平台、推进定制精装与互联网家装、打造家居运营服务平台。
• 合作进展：与怡亚通签署仓储物流协议，公司预计15、16年EPS分别为0.98元、1.24元。
• 投资建议：维持强烈推荐-A评级，目标价37元。

今日要闻

1. 国常会推广PPP模式

• 目标领域：交通、环保、医疗、养老等。
• 措施：加快高速宽带网络建设，推动提速降费，支持信贷资产证券化。

2. 国务院新增5000亿信贷资产证券化试点

• 支持领域：棚改、水利、中西部建设等。
• 政策意义：促进金融体系改革，支持地方经济发展。

行业动态

1. 建材行业

• 政策支持：工信部推动资源再生利用示范工程建设，涵盖多个资源回收领域。
• 相关公司：格林美、怡球资源、江苏三友等。

2. 新能源行业

• 项目进展：中国核电首发申请过会，拟募资162.5亿元。
• 资金用途：用于补充流动资金和多个核电项目。

3. 金融行业

• 车险改革：商业车险费率水平保持平稳，改革后费率与风险更匹配。
• 地方债新规：利好银行板块，降低负债成本。

4. 汽车行业

• 印尼政策：将禁止出口非法开采的锡矿，可能提振锡价。
• 电力基建：国家电网新增特高压电网投资4500亿元，带动相关产业。

5. 电力行业

• 特高压建设：进入全面提速阶段，相关设备企业受益。
• 受益公司：平高电气、许继电气、特变电工等。

6. 其他行业

• 地方债新规：对银行板块有利，支持地方融资。
• A股市场：主要股指走势分化，房地产板块表现强势。

公司要闻

1. 慧球科技

• 签约智慧城市项目：与辽宁现代通讯签署15亿元合同，推进智慧城市建设。

2. 长江证券

• 募资120亿元：用于加码主业，增强市场竞争力。

3. 海润光伏

• 签88亿元光伏协议：助力资金回笼和利润增长。

4. 天津松江

• 拟增发27亿元：用于房地产及金融租赁业务。

5. 朗姿股份

• 引进韩国时尚品牌：募资15亿元，推动时尚业务发展。

6. 赞宇科技

• 增发8亿元：用于收购杜库达和南通凯塔公司，增强产业链整合能力。

7. 北特科技

• 拟募资8亿元：用于汽车零部件项目，增强企业竞争力。

8. 万科与万达

• 战略合作：双方将合作推进房地产及相关业务。

9. 乐视网

• 参股乐视体育：完成8亿元股权融资，推动体育产业布局。

10. 中电投与国家核电

• 合并计划：预计5月底完成，成立国家电力投资集团。

11. 中国建筑

• 新签合同额：1-4月新签合同额3725亿元，同比增长1.0%。

市场综述

• 全球市场：主要股指涨跌不一，纽约黄金大涨2.2%。
• 亚太市场：整体上涨，未受美国股市拖累。
• 欧美市场：美国三大股指多数下跌，欧洲股市承压。
• A股市场：主要股指走势分化，房地产板块表现强劲。

投资评级

报告名称	投资评级	研究员
恒宝股份	强烈推荐-A	郝彪, 徐文杰
广田股份	强烈推荐-A	戴计辉
海能达	强烈推荐-A	周炎, 罗聪, 王林
银江股份	强烈推荐-A	郝彪, 黄斐玉
康得新	强烈推荐-A	马太, 李辉
芭田股份	强烈推荐-A	李辉, 马太

投资评级定义

• 公司短期评级：

  • 强烈推荐：股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：股价涨幅在5%-20%之间
  • 中性：股价变动幅度在±5%之间
  • 回避：股价表现弱于基准指数5%以上

• 公司长期评级：

  • A：长期竞争力高于行业
  • B：长期竞争力与行业一致
  • C：长期竞争力低于行业

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好
  • 中性：行业基本面稳定
  • 回避：行业基本面向淡