20230608-宏源期货-双重压制_锌价重心持续下移_24页_1mb

锌市场分析报告摘要

一、行情回顾

• 现货市场：SMM1#锌锭月均价20,595元/吨，环比下滑647%；沪锌主力合约收盘价19,240元/吨，环比下跌959%；LME三个月锌收盘价2,252元/吨，环比下跌1489%。锌市呈现Back结构。

二、逻辑分析

• 宏观环境：美联储加息路径待定，海外经济下行，利空锌价。
• 供给端：海外冶炼厂复工、进口锌增加，国内原料充足，冶炼厂生产平稳，供给压力增强。
• 需求端：下游消费步入淡季，需求走弱。
• 利润与库存：
  • 加工费易跌难涨，利润下行。
  • LME库存回升，国内库存去库趋缓但水平较低，或对锌价形成支撑。

三、供需平衡

• 全球锌精矿产量增加，精炼锌产量上升，进口锌流入国内市场。
• 下游需求疲软，锌合金、镀锌等开工率下降，需求支撑减弱。

四、行情展望及投资策略

• 整体展望：宏观利空持续，供给压力加大，需求难支撑，锌价重心下移。
• 支撑位：关注18,500元/吨。
• 风险提示：宏观风险、海外锌供给增加、国内需求恢复不及预期。
• 操作建议：谨慎做多，短期支撑不强。

注：以上为简化版本，内容基于提供文本提炼，省略图表、详细数据及分析师联系方式。