20210604-天风证券-2021年5月经济数据预测_5月数据怎么看__14页_1mb

2021年5月经济数据总结

核心内容概览

本报告分析了2021年5月的宏观经济数据，涵盖实体经济、进出口及货币信贷等方面，旨在为投资者提供数据解读与趋势预测。

主要观点

实体经济表现

• 工业增加值：预计5月工业增加值同比增长9.5%，两年平均增速约为6.9%。工业生产边际改善，但受疫情反复及芯片短缺影响，部分行业如汽车相关开工率明显回落。
• 固定资产投资：预计5月固定资产投资同比增长17%，两年平均增速约4.7%。其中，基建投资、房地产投资和制造业投资分别预计为12%、21.6%和23.8%。
• 社会消费品零售总额：预计5月社零同比增长12.2%，两年平均增速4.5%。居民消费稳步恢复，但疫情不确定性可能影响恢复节奏。汽车消费表现一般，餐饮和电影票房则明显改善。
• 通胀数据：5月CPI同比增长1.5%，PPI同比增长8.8%。猪肉价格继续走低，但非食品价格回升，油价维持高位。PPI同比或已见顶，下半年可能回落但仍处高位。

进出口数据

• 出口：预计5月出口同比增长29.6%，环比增长1.4%。4月出口表现强劲，但5月外需分化，出口增长可能有所放缓。主要受海外需求旺盛及亚洲疫情扩散影响。
• 进口：预计5月进口同比增长55.7%，环比增长1.78%。进口增长主要受低基数效应影响，内需保持稳定，预计二季度进口同比增速约42.6%。

货币信贷数据

• 新增信贷：预计5月新增信贷1.45万亿元，略低于去年同期水平。6月预计回升至1.8万亿元，7月预计回落至1.1万亿元。
• 新增社融：预计5月新增社融2.3万亿元，同比明显回落。6月和7月预计分别为3万亿元和1.6万亿元。
• M2增速：预计5月M2同比增长8%，未来几个月将逐步下行至7.8%、7.6%。

关键信息

高频数据与趋势

• 工业生产：5月PMI生产指数为52.7%，采购量和进口指数小幅回升，显示生产边际改善。高炉开工率有所反弹，可能与环保限产放松有关。
• 建筑业：5月建筑业PMI回升至60.1%，水泥价格维持高位，但建筑钢材成交量回落。
• 消费复苏：汽车消费表现一般，餐饮和电影票房明显改善，五一假期数据显示消费回暖，但存在季节性因素。
• PPI走势：5月PPI同比达8.8%，为历史高点，但受政策调控和全球供需失衡影响，未来可能回落但仍处高位。

数据预测与分析

• 进出口：5月出口金额预计在2650-2700亿美元之间，进口金额预计2250亿美元左右。二季度出口同比增速预计为27.3%，进口同比增速预计为42.6%。
• 信贷与社融：5月新增信贷和社融均有所回落，反映政策调控与经济增速放缓的影响。M2增速预计逐步下行。

风险提示

• 经济增长不确定性：疫情反复、海外需求变化等可能影响经济表现。
• 政策不确定性：政策调控力度及效果可能对市场产生较大影响。

图表说明

• 图1至图18：展示了PMI、PPI、集装箱指数、进出口数据、信贷与社融等关键指标的走势及预测。
• 表1：汇总了2021年5月经济数据预测，对比了2020年同期及未来几个月的趋势。

分析师信息

• 孙彬彬：分析师，SAC执业证书编号S1110516090003
• 陈宝林：分析师，SAC执业证书编号S1110519080002
• 许锐翔：联系人

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