2021年6月经济数据预测：6月数据怎么看？-20210702-天风证券-14页_1mb

6月数据怎么看？总结

核心内容

本报告分析了2021年6月中国宏观经济数据，涵盖实体经济、进出口及货币信贷等多个方面，为投资者提供经济趋势判断与市场预测。

主要观点

实体经济预测

• 工业增加值：预计6月工业增加值同比增速为7.8%，两年平均增速为6.2%。工业生产动能偏弱，受环保限产和汽车缺芯等因素影响，但整体保持平稳。
• 固定资产投资：预计6月固定资产投资同比增速为12.5%，主要受房地产销售韧性支撑，但基建投资短期内难有明显起色。
• 社会消费品零售总额：预计6月社零同比增速为8.9%，两年平均增速约3.65%。汽车销售拖累社零，服务消费走弱，但网上零售对消费有一定支撑。
• 通胀情况：预计6月CPI同比增速为1.4%，PPI同比增速为8.9%。食品价格普遍下跌，非食品价格上升，PPI环比预计在0.3%左右。

进出口数据预测

• 出口：预计6月出口同比增速为17.5%，但环比可能回落至负区间。出口总额预计在2400-2600亿美元之间，未来两个月出口同比可能降至5.6%和6.7%。
• 进口：预计6月进口同比增速为25%，但环比有所回落。未来两个月进口金额预计继续回落至2050亿美元左右，对应进口同比分别为16.2%和15.7%。

货币信贷数据预测

• 新增信贷：预计6月新增信贷为1.9万亿元，较去年同期略有上升。7月和8月预计分别为1.1万亿和1.3万亿。
• 新增社融：预计6月新增社融为3.1万亿元，较去年同期3.5万亿元有所回落。社融增速预计降至10.8%左右。
• M2增速：预计6月M2同比增速为8.1%，未来三个月将逐步下行至8.1%、8%、7.8%。

关键信息

• 行业景气度：6月PMI生产指数回落至51.9%，显示工业生产动能偏弱。建筑业PMI偏弱，水泥价格和钢材成交量明显回落。
• 出口影响因素：出口保持高景气度，但受海外需求分化影响，环比可能转负。6月出口总额预计在2400-2600亿美元之间。
• 进口趋势：进口金额回落，反映内需放缓，预计未来两个月进口金额进一步下降。
• 信贷与社融：新增信贷和社融均保持增长，但增速有所放缓，M2同比增速预计逐步下降。
• 通胀分析：食品价格下跌，非食品价格上涨，CPI温和增长，PPI仍处于高位，主要受上游成本传导影响。

风险提示

• 经济环境恶化
• 货币政策传导不畅
• 政策调整超预期
• 海外疫情超预期

图表目录摘要

• 图1-图3：工业增加值、GDP季度增速、PMI与PPI环比等图表反映工业生产与经济复苏趋势。
• 图4-图12：固定资产投资、社零、CPI、PPI等图表展示各行业景气度与价格走势。
• 图13-图22：集装箱指数、出口与进口环比、制造业PMI等图表反映外需变化与国内经济表现。
• 图23-图32：票据融资、新增贷款、社融与M2同比增速等图表展示货币信贷市场动态。

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