20210702-天风证券-2021年6月经济数据预测_6月数据怎么看__14页_1mb

6月数据怎么看？总结

核心内容概览

本报告对2021年6月的宏观经济数据进行了预测与分析，涵盖实体经济、进出口、货币信贷等多个方面，重点评估了工业生产、投资、消费、通胀、出口、进口及信贷融资情况。报告由天风证券分析师团队撰写，包含风险提示与免责声明，旨在为投资者提供参考。

主要观点

实体经济预测

• 工业增加值：预计6月工业增加值同比增速为7.8%，两年平均增速为6.2%。受环保限产、汽车芯片短缺等因素影响，工业生产动能偏弱。
• 固定资产投资：6月固定资产投资同比增速预计为12.5%，其中基建投资因专项债发行节奏偏慢，短期内难有显著回升；房地产销售仍具韧性，投资预计保持稳定。
• 社会消费品零售总额：预计6月社零同比增速为8.9%，两年平均增速约3.65%。汽车销售拖累消费，疫情反复对服务消费形成压力，但网上零售有所支撑。
• 通胀：预计6月CPI同比为1.4%，PPI同比为8.9%。食品价格普遍下跌，非食品价格上升；PPI环比预计在0.3%左右，整体维持高位。

进出口数据预测

• 出口：预计6月出口同比增速为17.5%，但环比可能回落至负区间（-5%）。海外需求分化，新订单PMI回落，出口金额预计在2400-2600亿美元间。
• 进口：预计6月进口同比增速为25%，环比增速预计为-3.8%。内需回落已开始影响进口需求，金额预计在2050-2150亿美元间。

货币信贷数据预测

• 新增信贷：预计6月新增信贷为1.9万亿元，略高于去年同期。7月预计回落至1.1万亿元，8月回升至1.3万亿元。
• 新增社融：预计6月新增社融为3.1万亿元，同比略有回落，社融增速预计降至10.8%左右。7、8月预计分别为1.8万亿和2.5万亿。
• M2增速：预计6-8月M2同比增速逐步下行至8.1%、8%、7.8%。

关键信息

数据预测概览

数据支撑与分析

• 工业增加值：受供给端扰动影响，整体动能偏弱，但二季度GDP同比增速预计为8.1%，两年平均约5.6%。
• 固定资产投资：基建投资短期难有显著回升，房地产销售韧性尚存，投资维持高位。
• 社零：汽车销售拖累，但网上零售支撑消费，预计社零同比增速为8.9%。
• 通胀：CPI受食品价格下跌影响，PPI受上游成本推动保持高位，预计下半年PPI仍处高位。
• 出口：受海外需求分化影响，预计环比回落，但整体仍保持较高同比增速。
• 进口：内需回落传导至进口，预计金额回落。
• 信贷与社融：新增信贷和社融规模略有回落，M2增速逐步下行。

风险提示

• 经济环境恶化
• 货币政策传导不畅
• 政策调整超预期
• 海外疫情超预期

图表与数据来源

• 图表：包括高炉开工率、汽车轮胎开工率、GDP季度增速、建筑钢材成交量、水泥价格、房地产销售、建筑业PMI、BCI指数、汽车销量、端午旅游数据、电影票房、食品项环比、交通工具燃料、PMI与PPI环比、钢材价格指数、集装箱出口指数、海外制造业PMI、韩国与越南出口环比、表内外票据、转贴现利率、新增贷款规模、新增社融规模、M2同比增速预测等。
• 数据来源：Wind，天风证券研究所

分析师信息

• 孙彬彬，分析师，SAC执业证书编号：S1110516090003，邮箱：sunbinbin@tfzq.com
• 陈宝林，分析师，SAC执业证书编号：S1110519080002，邮箱：chenbaolin@tfzq.com
• 许锐翔，联系人，邮箱：xuruixiang@tfzq.com
• 廖翊杰，联系人，邮箱：liaoyijie@tfzq.com

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