20220320-德邦证券-医药行业周报_关注一季报预期行情_疫情防控主线持续受升温_17页_1mb

医药生物行业研究报告总结

核心内容概览

本报告主要围绕2022年3月14日至3月18日期间医药生物行业的发展情况、市场表现、投资策略及重点个股动态进行分析，强调在疫情持续背景下，医药行业尤其是疫苗、抗原检测、中西药结合及CXO板块的投资价值。

主要观点与投资策略

行情回顾

• 医药生物板块表现：本周申万医药生物板块指数上涨1.1%，跑赢沪深300指数2%，在申万行业分类中排名第三。
• 板块内表现：生物制品板块涨幅最大，达到6.3%；涨幅前五的个股包括中国医药（+58.9%）、诺泰生物（+45.9%）、北大医药（+41.1%）、沃森生物（+31.0%）、凯因科技（+30.9%）。

投资策略

• 疫情防治主线：疫情防治仍是当前医药板块的核心投资方向，包括升级版新冠疫苗、小分子药物、中药及中西结合药物。
• 具体策略：
  1. 升级版新冠疫苗：全球仍主要使用原始毒株疫苗，针对德尔塔、奥密克戎等变种的疫苗研发和推广成为重点，推荐关注智飞生物、康希诺、康泰生物、沃森生物等。
  2. 辉瑞小分子药物产业链：国内5家药企获得辉瑞新冠药专利授权，关注华海药业、九洲药业、普洛药业，以及为辉瑞提供原料药的CDMO企业博腾股份、凯莱英、药明康德。
  3. 中西结合治疗：中药在新冠治疗中地位提升，推荐关注以岭药业、步长制药、君实生物等公司。
  4. 中药板块：受益于政策利好，重点关注中药创新、品牌OTC、配方颗粒、抗新冠中药等方向。

关键信息

行业政策与动态

1. 第九版新冠诊疗方案：新增抗原检测、中西结合治疗内容，提高病例发现效率，推动中药应用。
2. 抗原检测集采：山东、广东、河南、湖北、浙江等地推进新冠抗原检测产品集采，价格降至10元/人份以内。
3. 疫苗与药物研发进展：
   • 沃森生物DTaP-Hib四联疫苗临床试验获批。
   • 康泰生物无细胞百白破b型流感嗜血杆菌联合疫苗通过再注册。
   • 金斯瑞生物科技助力北恒生物CTA101获得国内首个通用型CAR-T新药临床批件。
   • 长春高新生长激素降价，有望提升市占率。
   • 万泰生物2021年净利润同比增长198.59%，疫苗产销两旺。

一季报前瞻

• 医疗器械：康德莱、拱东医疗、迈瑞医疗、鱼跃医疗、海泰新光等公司预计一季度业绩增长，其中康德莱预计增长50%-55%。
• 生物制品：智飞生物、康泰生物、欧林生物等疫苗企业预计一季度业绩增长，智飞生物预计增长50%-55%。
• 化药板块：九典制药受益于集采政策，预计一季度收入及业绩增长35%-45%。
• CXO行业：药明康德一季度收入同比增长65%-68%，保持高景气度。

本周投资组合推荐

• 本周重点组合：智飞生物、康泰生物、康希诺、博腾股份、以岭药业、君实生物。
• 三月投资组合：药明康德、太极集团、东富龙、九典制药、康德莱、智飞生物。

行业事件梳理

行业事件

1. 新冠诊疗方案更新：增加抗原检测、中西结合治疗内容，提升中药地位。
2. 抗原检测集采：多地推进集采，价格大幅下降，提升市场可及性。
3. 疫苗与药物研发：多个企业获得新冠疫苗和药物相关批件及授权，推动行业布局。

个股事件

1. 云南白药：现金认购上海医药18.02%股份，金额达112亿元。
2. 长春高新：发布2021年报，净利润增长23.33%；长效生长激素降价，市占率有望提升。
3. 普洛药业：获辉瑞新冠药仿制许可，可生产原料药及制剂。
4. 美年健康：与热景生物达成战略合作，成为抗原检测产品销售渠道核心伙伴。
5. 九洲药业：获辉瑞新冠药仿制许可，生产原料药。
6. 红日药业：血必净注射液被列为新冠重型和危重型推荐用药。
7. 健民集团：2021年净利润同比增长119.73%，业绩表现亮眼。
8. 万泰生物：2021年净利润同比增长198.59%，疫苗产销两旺。

医药板块一周行情回顾

• 整体表现：申万医药生物板块指数上涨1.1%，跑赢沪深300指数2%。
• 子板块表现：生物制品上涨6.3%，医药商业上涨2.9%，中药上涨1.1%，其他板块表现分化。
• 成交额：医药板块成交额达7638.7亿元，占A股成交额13.8%，较上周增长38.3%。
• 沪港通持仓变动：增持前五为华熙生物、迈克生物、东阿阿胶、新华制药、莱美药业；减持前五为一心堂、华大基因、美迪西、迪安诊断、华海药业。

风险提示

1. 行业需求不及预期：研发、生产等环节存在不确定性，可能导致需求波动。
2. 上市公司业绩不及预期：受经济环境、政策变化、管理能力等因素影响，业绩可能未达预期。
3. 市场竞争加剧：部分领域可能出现竞争加剧风险，影响企业盈利能力。

数据与图表说明

• 图表目录：

  • 图1：本周申万医药板块与沪深300指数行情
  • 图2：年初至今申万医药板块与沪深300行情
  • 图3：本周申万行业分类指数涨跌幅排名
  • 图4：本周申万医药子板块涨跌幅情况
  • 图5：申万各板块估值情况（2022年3月18日，整体TTM法）
  • 图6：申万医药子板块估值情况（2022年3月18日，整体TTM法）
  • 图7：本周申万医药板块成交额情况（亿元，%）

• 数据来源：wind、德邦研究所测算

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性：相对市场表现-5%~+5%
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下
• 行业投资评级：
  • 优于大市：预期行业整体回报高于基准指数10%以上
  • 中性：预期行业整体回报介于-10%~10%
  • 弱于大市：预期行业整体回报低于基准指数10%以下

法律声明

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