20220328-国金证券-医药行业研究_继续关注业绩兑现+疫情防控双主线_21页_2mb

医药健康研究中心行业周报总结

核心内容概述

本报告为医药健康行业周报，内容涵盖新冠疫情进展、医药创新药研发动态、CXO板块业绩表现、医药上游供应链发展趋势及行业风险提示。整体维持“买入”评级，重点推荐与疫情防控及医药创新相关的投资机会。

主要观点与关键信息

一、新冠疫情动态

• 全球疫情趋势：全球新增病例数从三月中旬开始小幅回升，死亡率保持在1%以内。Omicron BA.2亚型成为主导变异株。
• 中国疫情应对：国家医保局将抗原检测和辉瑞口服药纳入医保支付，辉瑞口服药定价为2300元/盒，纳入医保后可降低患者负担。
• 日本进展：盐野义与日本政府达成协议，预计采购100万疗程新冠口服药Ensitrelvir。
• 美国FDA更新：FDA宣布sotrovimab对Omicron BA.2亚型无效，建议更高剂量使用，影响Vir生物技术股价。
• 中医药方案：上海发布中医药诊疗专家共识，指出当前疫情属于湿毒疫范畴，强调解热毒、化湿毒、祛瘀毒治疗策略。

二、医药创新药研发进展

• 多项创新药获批上市：传奇生物CAR-T疗法、复宏汉霖PD-1斯鲁利单抗等药物获批上市，推动国内医药创新。
• 重点药物：
  • 加科思：JAB-BX102获IND批件，预计2024年商业化，上调2022/2023/2024年营收预测。
  • 复星医药：2021年营收增长28.7%，引入德国mRNA疫苗，获得新冠小分子药物MPP许可。
  • 歌礼制药：2021年营收增长119.6%，研发投入增加，专注新冠及乙肝药物研发。
  • 德琪医药：塞利尼索获批用于多发性骨髓瘤和弥漫性大B细胞淋巴瘤，公司进入商业化阶段。
  • CDE审评：阿斯利康和第一三共的HER2 ADC药物Enhertu在国内申报上市。

三、CXO板块表现

• 业绩表现：CXO板块整体上涨3.18%，药明生物涨幅最大（18.77%），板块估值处于性价比区间（PE 57.61倍）。
• 行业动态：
  • 药明生物：2021年营收增长83.2%，净利润增长100.63%，订单饱满，未来业绩增长可期。
  • 药明康德：2021年营收增长38.5%，净利润增长70.4%，无锡基地通过欧盟QP认证。
  • 博腾股份：2021年营收增长50%，净利润增长61%，2022Q1业绩预告显示强劲增长。
  • 凯莱英：与高瓴创投合作，投资25亿元打造CGT CDMO龙头，布局生物药及CGT领域。

四、医药上游供应链板块

• 板块整体表现：原料药、试剂耗材、制药装备、科学仪器板块周加权平均涨跌幅分别为-0.27%、-1.47%、-2.83%、-3.28%。
• 重点公司动态：
  • 美诺华：2022年1-2月营收增长54%，净利润增长416%。
  • 奥翔药业：获批建设年产10,000吨VC项目。
  • 义翘神州：试剂耗材板块表现最佳，周涨幅达9.79%。
  • 诚益通：制药装备板块涨幅最高（13.13%）。
  • 莱伯泰科：科学仪器板块表现较好，周涨幅3.01%。

五、投资建议

• 重点关注：建议关注疫情防控主线（检测消杀、疫苗、特效药、上游供应链）及医药创新主线（创新药、CXO、CGT CDMO）。
• 推荐公司：药明康德、九洲药业、药明生物、海正药业、中国医药等。

风险提示

• 新冠疫情发展变化风险：包括新型变异株出现、国内防疫政策不确定性。
• 研发风险：创新药研发存在失败、疗效或安全性不达预期、临床试验入组进度不及预期。
• 产能及销售风险：新产品生产或销售不及预期。
• 政策监管风险：创新药审批及医保谈判存在不确定性。
• 订单及市场风险：订单不及预期，仿制药市场竞争加剧，CDMO订单存在变动。
• 汇率波动风险：中国原料药企业海外业务占比高，汇率波动可能影响利润。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内行业涨幅超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内行业涨幅在5%-15%之间。
• 中性：预期未来3-6个月内行业涨幅在-5%至5%之间。
• 减持：预期未来3-6个月内行业跌幅超过大盘5%以上。

公司投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内公司涨幅在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内涨幅在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内涨幅在-5%至5%。
• 减持：预期未来6-12个月内跌幅在5%以上。