20220410-国金证券-医药行业研究_继续看好医药成长与疫情防控双主线_20页_2mb

医药健康研究中心行业周报总结

核心内容

本次医药行业周报指出，医药行业整体表现稳健，建议继续看好医药成长与疫情防控双主线。报告涵盖了新冠疫情的最新进展、创新药研发进展、CXO板块表现、医药上游供应链及原料药板块动态等内容。

主要观点

• 新冠疫情：全球疫情呈现反复态势，但总体呈下降趋势。Omicron BA.2变种已成为全球主导毒株，占比达59%。亚洲部分国家疫情逐渐缓和，但香港死亡率持续上升至1%。欧洲新增病例数出现反弹，但死亡率仍低于1%。
• 新冠口服药进展：开拓药业的普克鲁胺在新冠轻中症患者中表现出显著疗效，降低住院率和死亡率，同时降低病毒载量，改善相关症状，且安全性良好。
• 创新药进展：多款创新药及组合疗法被纳入突破性疗法，包括正大天晴PD-L1单抗TQB2450、信达生物FGFR抑制剂培美替尼、信达生物的IBI310+信迪利单抗治疗晚期宫颈癌、和铂医药HBM7022授权给阿斯利康、华海药业HHT120胶囊获得临床试验批准。
• CXO板块：2021年年报业绩表现亮眼，板块估值处于低点，预计一季报将带来高增长，建议关注药明康德、九洲药业、泰格医药等。
• 医药上游供应链：包括原料药、试剂耗材、制药装备和科学仪器板块，均迎来发展机遇，特别是疫情防控相关产业链。
• 投资建议：重点关注药明康德、九洲药业、泰格医药、诺唯赞、以岭药业等公司，关注其业绩高成长和疫情防控相关业务。

关键信息

市场数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金医药指数：1858
• 沪深300指数：4231
• 上证指数：3252
• 深证成指：11959
• 中小板综指：11960

新冠专题更新

• 开拓药业：普克鲁胺治疗新冠轻中症患者，降低住院率和死亡率，安全性良好。
• 以岭药业：向上海和吉林捐赠连花清瘟，助力疫情防控。
• GSK中和抗体：在美国停用，因对Omicron BA.2变种无效。

创新药板块

• 正大天晴TQB2450：拟纳入突破性疗法，用于子宫内膜癌治疗。
• 信达生物培美替尼：获NMPA批准，用于胆管癌治疗。
• 信达生物IBI310+信迪利单抗：拟纳入突破性疗法，用于晚期宫颈癌治疗。
• 和铂医药HBM7022：授权给阿斯利康，用于肿瘤治疗。
• 华海药业HHT120：获得临床试验批准，用于预防术后静脉血栓。

CXO板块

• 美迪西：2021年营收11.67亿元，同比增长75.28%，归母净利润2.82亿元，同比增长118.12%。
• 药明康德：2022年第一季度预计营收85亿元，同比增长71%，净利润17亿元，同比增长107%。
• 维亚生物：本周涨幅领先，周涨幅达3.85%。
• CXO板块估值：当前PE为54.65倍，显著低于中位数71.54倍。

医药上游供应链板块

• 原料药板块：本周总体表现不佳，奥翔药业涨幅领先。
• 试剂耗材板块：诺唯赞因mRNA疫苗进展上涨4.65%。
• 制药装备板块：泰林生物跌幅最大，达-23.27%。
• 科学仪器板块：整体表现不佳，多数公司下跌。

投资建议

• 建议关注业绩高成长兑现和疫情防控双主线。
• 重点推荐公司：药明康德、九洲药业、泰格医药、诺唯赞、以岭药业等。

风险提示

• 新冠疫情发展变化：新型变异株出现及国内防疫政策变化可能影响行业走势。
• 研发风险：创新药研发存在失败、疗效及安全性不及预期、研发进度不及预期等风险。
• 产能及销售风险：产品产能及销售不及预期。
• 政策风险：国内外政策监管严格，存在审批不及预期风险。
• 订单及市场风险：订单及销售不及预期，特别是新冠相关订单存在变动风险。
• 医保谈判风险：创新药上市后可能面临医保谈判价格及市场准入不及预期。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。

• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。

• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%。

• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

• 行业买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。

• 行业增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%。

• 行业中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%。

• 行业减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

• 本报告为国金证券所有，未经许可不得复制、转发、转载、引用等。
• 本报告基于公开资料及研究，不构成投资建议，使用时需专业人士解读。
• 报告仅限中国大陆使用。