20220327-德邦证券-医药行业周报_疫情防控主题持续升温_重视一季报预期行情_19页_1mb

医药生物行业周报总结

核心内容概览

本周医药生物板块表现优于大市，申万医药生物板块指数上涨 0.5%，跑赢沪深300指数 2.7%，板块排名8位。其中，生物制品表现突出，上涨 4.5%，CXO外包服务公司一季度业绩高增长。涨幅前五的个股为：盘龙药业（+61.1%）、华森制药（+33.4%）、莱茵生物（+32.6%）、亚太药业（+31.3%）、精华制药（+30.9%）。

主要观点

• 疫情防控主题持续升温：新冠疫情仍在反复，奥密克戎变异株的传播速度快、传染性强，对疫情防控提出更高要求。
• 新冠疫苗研发稳步推进：国内多个疫苗企业正在推进针对奥密克戎变异株的疫苗研发，包括重组蛋白、灭活、mRNA等技术路线，部分疫苗已进入临床阶段。
• 新冠小分子特效药成为重点：国内外多个小分子药物处于EUA或临床研究阶段，其中辉瑞的Paxlovid、君实生物的VV116等是重点跟踪对象。
• 中药板块受政策支持：两会召开加速了中医药利好政策的落地，中药板块成为重点推荐方向，尤其是抗新冠中药和中药创新。
• 年报和一季报行情启动：医药板块即将进入年报和一季报密集披露期，业绩预期是当前投资主线之一。

关键信息

一、行业政策与动态

1. 新版核酸检测指南发布：强调科学精准检测，明确区域核酸检测要求，规定24小时内完成。
2. 医保局调整新冠治疗用药：对《诊疗方案（试行第九版）》新增药品，各省级医保部门将其临时纳入医保支付范围。
3. “八省二区”带量采购结果公布：部分药品最高降幅达 98%，如吡拉西坦注射液。

二、新冠疫苗研发进展

• 重组蛋白疫苗：如智飞生物、三叶草生物、瑞科生物等，部分已进入临床阶段。
• mRNA疫苗：艾博生物、沃森生物、斯微生物等，正在进行临床研究。
• 灭活疫苗：中生北京所、中生武汉所、北京科兴等，已完成临床前研究并进入生产阶段。
• 腺病毒载体疫苗：康希诺、沃森生物等，已获得临床批准并开展临床试验。

三、新冠小分子药物及产业链

• 辉瑞产业链：MPP授权企业（华海药业、九洲药业、普洛药业）、CDMO企业（博腾股份、凯莱英、药明康德）、中间体（金城医药、司太立、美诺华）。
• 国产小分子药物：阿兹夫定（真实生物）与VV116（君实生物）进展较快，预计2022年内报产。
• 中药新冠药物：以岭药业、步长制药等公司“三药三方”受到关注。

四、投资策略与重点推荐

• 本周投资组合：智飞生物、康泰生物、博腾股份、以岭药业、昆药集团、普洛药业。
• 三月投资组合：药明康德、太极集团、东富龙、九典制药、康德莱、智飞生物。
• 重点推荐方向：
  • 升级版新冠疫苗（智飞生物、康希诺、康泰生物、沃森生物）。
  • 新冠口服药物产业链（博腾股份、凯莱英、药明康德、君实生物）。
  • 中药板块（以岭药业、步长制药、太极集团、中国中药、同仁堂、华润三九、红日药业、新天药业）。
  • 年报与一季报行情（生物制品：智飞生物、康泰生物、万泰生物、长春高新；器械：康德莱、海泰新光；CXO：药明康德、博腾股份、百诚医药；药品：太极集团、昆药集团、九典制药、兴齐眼药）。

五、行业事件梳理

1. 药明生物：2021年盈利33.88亿元，同比增长 100.63%，签署九份疫苗合约，合约总值超过30亿美元。
2. 沃森生物：二价HPV疫苗获批，预计下半年上市销售。
3. 万孚生物：新冠抗原自测试剂在巴西等6国获得认证。
4. 老百姓：收购怀仁大健康 71.9643% 股权，增强在湖南的零售网络。
5. 海尔生物：2021年营收增长 101.1%，核心产品胰岛素泵销售收入增长 111%。
6. 君实生物：JS105项目临床试验申请获受理。
7. 成都先导：与多家国际制药公司合作，推进First-in-Class新药项目。
8. 亚辉龙：新冠抗原检测试剂盒获得国内医疗器械注册证。
9. 华润三九：参附注射液等产品入选新冠诊疗方案。
10. 微泰医疗：2021年营收增长 101.1%，海外产品收入增长 191%。

六、医药板块行情回顾

• 申万医药生物板块：本周上涨 0.5%，年初至今下降 12%，在申万行业分类中排名14位。
• 子板块表现：医疗服务（+4.5%）、医药商业（+2.5%）、中药（+2.4%）、原料药（+1.5%）。
• 成交额：本周申万医药板块成交额为 7381.8亿元，占A股整体成交额的 15.5%，较上个交易日周下降 3.4%。

七、沪港通持仓变动

• 增持前五：众生药业、楚天科技、万泰生物、健康元、东方生物。
• 减持前五：新诺威、昆药集团、康泰生物、江中药业、药石科技。

八、大宗交易情况

• 成交额前十：圣湘生物、万泰生物、片仔癀、复星医药、九州通等，总成交额为 6.3亿元。

风险提示

1. 行业需求不及预期：创新药/疫苗研发存在失败、进度不及预期、上市后放量不及预期等风险。
2. 上市公司业绩不及预期：受经济环境、政策环境、公司管理等因素影响，业绩可能出现不及预期。
3. 市场竞争加剧：尽管国产替代在某些领域取得进展，但部分领域仍存在竞争加剧的风险。

附注

• 分析师信息：陈铁林、陈进、王绍玲。
• 研究助理信息：张俊、王艳。
• 投资评级说明：行业评级为“优于大市”，投资策略以业绩预期为核心，关注新冠疫苗、特效药、中药及年报行情。
• 法律声明：本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议，不承担因使用本报告产生的任何责任。