20220116-国信证券-医药行业一周观察_全球疫情蔓延_关注新冠防治相关标的_11页

医药行业一周观察总结

核心内容

2022年1月16日发布的医药行业研究报告指出，全球疫情持续蔓延，Omicron变异株成为主要流行株，对新冠防治相关产业链形成持续需求。同时，医药生物板块整体表现优于市场，估值处于合理偏低水平，具备较高的性价比。报告建议关注疫苗、治疗药物、检测试剂等新冠防治相关标的，以及估值合理、具备高景气的优质企业。

主要观点

1. 全球疫情与新冠防治

• 全球新冠肺炎日新增确诊病例突破350万例，累计确诊超3亿例。
• Omicron变异株在多个国家和地区广泛传播，成为主要流行株。
• 2剂新冠疫苗对Omicron的中和能力和保护效力大幅下降，加强免疫可恢复较高保护水平。
• 建议关注疫苗、治疗药物、检测试剂等新冠防治相关企业，如复星医药、智飞生物、康希诺生物-B、东方生物、药明康德、药明生物等。

2. 医药板块表现

• 医药生物指数本周上涨2.41%，跑赢沪深300指数4.39个百分点，涨幅位居申万一级行业首位。
• 医药板块估值（TTM，整体法，剔除负值）为34.48x，处于近5年历史估值的30%分位数，估值合理偏低。
• 建议关注估值与增速匹配的优质标的，如恒瑞医药、迈瑞医疗、药明康德、药明生物、金斯瑞生物科技、复星医药、普洛药业、康诺亚、康宁杰瑞制药等。

3. 新股上市动态

• 近期A股和H股医药板块新股上市情况如下：
  • A股：诚达药业（中购）、华康医疗（询价）
  • H股：无新增上市信息

关键信息

4. 美国新冠检测政策变化

• 美国政府宣布购买5亿人份新冠抗原检测试剂盒，计划从1月15日起报销私人医疗保险公司成员的新冠检测费用。
• FDA仅授予十多家厂商抗原自测试剂EUA，其中中国厂商3家，竞争格局良好。
• 建议关注东方生物等先发企业，有望快速兑现业绩。

5. 国内疫情与疫苗接种情况

• 截至1月14日，国内新增本土病例104例，主要集中在河南、天津、广东、陕西等地。
• 截至1月14日，全国累计接种新冠疫苗29.29亿剂次，完成全程接种人数达12.21亿人。
• 建议关注具备资源优势和全球竞争力的中药企业，如复星医药、以岭药业、华润三九等。

6. 个股表现与涨跌幅

• 涨幅前十：赛隆药业（61.12%）、亚太药业（60.90%）、海辰药业（58.08%）、热景生物（53.07%）、东方生物（50.23%）、千红制药（49.68%）、九安医疗（49.07%）、硕世生物（41.73%）、翰宇药业（41.12%）、舒泰神（36.86%）。
• 跌幅前十：国新健康（-26.22%）、国际医学（-16.22%）、广誉远（-14.28%）、延安必康（-12.80%）、山东药玻（-10.66%）、华东医药（-10.16%）、金域医学（-8.56%）、爱尔眼科（-8.47%）、恒瑞医药（-8.31%）、宜华健康（-8.29%）。

板块估值情况

• 医药生物板块市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为34.48x，处于近5年历史估值的30%分位数。
• 分板块估值如下：
  • 化学制药：36.27x
  • 生物制品：32.19x
  • 医疗服务：62.69x
  • 医疗器械：26.04x
  • 医药商业：18.47x
  • 中药：37.49x

推荐标的

风险提示

• 疫情反复可能对国内外需求造成冲击。
• 医保控费、药品及高值耗材集采政策超预期可能影响企业盈利。
• 创新药研发失败或进度不及预期。

投资建议

• 关注新冠防治产业链：疫苗、治疗药物、检测试剂。
• 布局估值合理、高景气赛道：中药、创新药、CXO等。
• 建议标的：复星医药、迈瑞医疗、恒瑞医药、药明康德、人福医药、金斯瑞生物科技、康宁杰瑞制药-B、中国中药、锦欣生殖、现代牙科、先健科技等。

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