20220710-国金证券-医药行业周报_疫情反复_关注疫情防控与医药创新双主线_25页_2mb

医药健康研究中心行业周报总结

核心内容概述

本报告为医药健康研究中心发布的行业周报，维持“买入”评级，重点分析了新冠疫情、医药创新、CXO板块、医药上游供应链以及相关公司动态。报告指出，当前医药行业在疫情反复与创新药研发双重背景下，存在业绩与估值修复机会，建议关注创新药及具备业绩弹性的龙头药企。

主要观点与关键信息

一、新冠疫情相关动态

• 新冠药物进展：

  • 歌礼制药向FDA提交ASC10的IND申请。
  • 盐野义准备提交新冠口服药S-217622在中国的上市申请。
  • 腾盛博药的安巴韦单抗和罗米司韦单抗联合疗法在中国商业化上市。
  • 阿斯利康Evusheld通过特殊进口审批，用于新冠暴露前预防。
  • 美国FDA调整Paxlovid的EUA，允许持证药师处方。

• 变异株与疫情趋势：

  • BA.5成为全球主流变异株，占比达36%；美国BA.5占比达56%。
  • 欧洲新增病例持续上升，美国新增病例保持高位。
  • 本周新冠药分发量达72万人份，Paxlovid占比80%。

• 猴痘与流感跟踪：

  • 全球猴痘确诊病例8238例，80%来自欧洲。
  • WHO计划在7月中重新评估猴痘疫情警戒级别。
  • 国内南方省份流感样病例百分比有所回落，北方处于极低水平。
  • A(H3N2)亚型流感病毒为国内主要流行毒株。

二、药品板块

• 业绩与估值修复：

  • 药品板块关注业绩与估值双修复机会。
  • 创新药研发进展不断，如君实生物特瑞普利单抗重新提交BLA申请，恒瑞医药SHR8554注射液获受理，甘李药业GZR4获批临床试验。

• 重点公司动态：

  • 翰森制药：
    • 哌柏西利胶囊获批上市，成为国内第二家仿制药。
    • 公司维持“买入”评级，预计2022-2024年营收分别为108/124/145亿元，净利润分别为28.53/32.25/37.14亿元。
  • 神州细胞：
    • 实控人增持公司股份，金额不低于5000万元。
    • 重组八因子销售放量可期，CD20抗体即将获批，14价HPV疫苗及新冠疫苗临床持续推进。
    • 公司维持“买入”评级，预计2022-2024年营收分别为7.68/15.23/28.32亿元，净利润分别为-6.10/-0.67/5.00亿元。

三、CXO板块

• 市场表现：

  • CXO板块本周上涨6.35%，其中美迪西涨幅21.55%，领跑板块。
  • CXO指数市盈率57.65倍，处于低估值区间。

• 行业动态：

  • 泰格医药：
    • 回购股份进展顺利，用于股权激励计划。
    • 疫情对订单影响有限，新签订单趋势良好。
  • 成都先导：
    • 与海昶生物达成小核酸药物研发合作。
  • 药明生物：
    • MFG14生物药原液厂通过cGMP生产放行。
  • 药明康德：
    • 合全药业新增寡核苷酸及多肽生产大楼，提升生产能力。
    • 公司具备国际化CRDMO业务模式，未来发展动力十足。
  • 凯莱英：
    • 周涨幅6.51%，表现良好。

四、医药上游供应链板块

• 板块表现：

  • 原料药板块周加权平均涨跌幅为-0.19%，试剂耗材板块为0.09%，制药装备板块为0.63%，科学仪器板块为2.41%。

• 重点公司动态：

  • 奥翔药业：
    • 完成工商变更登记，换发营业执照。
  • 富祥药业：
    • 增加日常关联交易预计额度。
    • 回购股份，金额约1.75亿元。
  • 蓝晓科技：
    • 与天铁股份、智慧农业签订战略合作协议，推动盐湖提锂产业化。
  • 华海药业：
    • 磷酸奥司他韦胶囊等药品获得注册证书。
  • 美诺华：
    • 半年度净利润预增，预计同比增长73.51%-93.92%。
  • 普洛药业：
    • 盐酸帕洛诺司琼注射液获得注册证书。
  • 天宇股份：
    • 回购股份，金额5,000万元至10,000万元。
    • 2022年半年度净利润预增。
  • 同和药业：
    • 加巴喷丁原料药通过CDE审批。

五、投资建议

• 建议关注新冠防控相关主线，如新冠口服药、疫苗及上游产业链。
• 看好创新药及具备业绩弹性的龙头药企业，如翰森制药、神州细胞、君实生物、恒瑞医药、药明康德、九洲药业、华润双鹤等。
• 建议关注CXO板块，尤其是临床前CRO、平台型龙头及细分领域龙头。
• 建议关注医药上游供应链的国产替代和产业升级机会，尤其是API板块和高端注射剂出海方向。

风险提示

• 新冠疫情发展变化风险。
• 药物研发数据及进度不及预期。
• 产品产能及销售不及预期。
• 政府订单不及预期。
• 政策变动风险。

行业分析重点

• 药品板块：关注创新药研发进展、医保谈判及集采政策带来的边际利好。
• CXO板块：市场情绪回暖，建议关注平台型龙头及临床前CRO。
• 医药上游供应链：原料药、试剂耗材、制药装备和科学仪器板块迎来发展机遇，重点关注API和高端注射剂出海方向。

行业趋势与展望

• 创新药：研发进展加速，国内外需求旺盛，关注差异化创新及出海机会。
• CXO：行业高景气，建议关注下半年半年报行情及估值修复。
• 医药上游供应链：受益于国产替代和产业升级，关注盈利能力改善及技术突破。
• 疫情反复：需关注变异株变化对全球疫情的影响，以及相关药物和疫苗的商业化进展。

总结

本报告指出，医药行业在新冠疫情反复和医药创新双重主线推动下，存在业绩与估值修复机会。重点推荐创新药、CXO板块及医药上游供应链相关企业，特别是具备高成长潜力和良好市场表现的公司。同时，提醒投资者注意疫情、研发进度、产能销售及政策变化等风险。