20231026-开源证券-均胜电子-600699.SH-中小盘信息更新_盈利能力持续提升_新订单保持高速增长_4页_885kb

均胜电子（600699SH）报告分析总结

公司概况与评级

• 投资评级： 买入（维持）
• 当前股价： 1810元
• 市值规模： 总市值约25497亿元，流通市值24762亿元

核心业务表现

1. 强劲业绩增长

   • 2023年前三季度营业收入41310亿元，同比增长155.7%；
   • 归母净利润779亿元，同比增幅达494.54%；
   • 2023Q3单季度营收同比增长114.8%，归母净利润同比增长282.2%。

2. 业务结构优化

   • 汽车电子与汽车安全业务分别增长17%和15%；
   • 第三季度利润端：毛利率提升至14.93%，净利率达2.61%，环比分别提升1.08和0.38个百分点。

3. 新订单拓展

   • 全球累计新获订单全生命周期金额达590亿元，新能源汽车相关新订单350亿元；
   • 技术亮点：发布L2++级智能驾驶方案，推进智能座舱、中央计算单元等产品布局。

财务预测与估值

• 增长预期： 2023-2025年归母净利润预计分别为116.8亿/153.8亿/201.3亿元；
• 估值指标（PE）： 当前PE为21.8倍，2023-2025年逐年下调至16.6/12.7倍；
• 盈利预测： EPS从2023年的0.83元增长至2025年的1.43元。

风险提示

• 产品研发不及预期
• 行业竞争加剧风险
• 下游需求不确定

附注

• 报告基于开源证券研究，需查阅信息披露与法律声明