20180715-华创证券-房地产行业周报_棚改货币化因地制宜_产业资本正不断增持_25页_1mb

报告摘要

新房成交量：
上周（7.7-7.13）49个重点城市新房合计成交594万平米，环比下降8%。其中，一二线城市环比下降5%，三四线城市环比下降13%。7月截止上周，49城一手房合计成交1,137.1万平米，较6月同期环比上升3%，较去年7月同期同比上升5.4%。
- 一线城市成交76.1万平米，环比下降6%，同比上升13.7%。
- 二线城市成交310.7万平米，环比下降4.4%，同比上升2.1%。
- 三线城市成交137.0万平米，环比下降13.8%，同比上升6.6%。
- 四线城市成交69.8万平米，环比下降12.6%，同比上升60.2%。
二手房成交量：
上周（7.7-7.13）15个重点城市二手房合计成交156.5万平米，环比下降0.4%。7月截止上周，二手房累计成交306万平米，较6月同期环比上升2.5%，较去年7月同期同比上升43.7%。
- 一线城市二手房成交52.6万平米，环比下降3.3%，同比上升82.9%。
- 二线城市二手房成交91.3万平米，环比上升2.2%，同比上升38.9%。
- 三四线城市二手房成交12.6万平米，环比下降5.3%，同比下降11.2%。
新房库存：
上周16个重点城市可售面积为6,720万平米，环比上升0.2%。3个月移动平均去化月数为8.6个月，环比下降0.1个月。
- 一线城市去化月数为8.6个月，环比上升0.1个月。
- 二线城市去化月数为7.9个月，环比下降0.2个月。
- 三线城市去化月数为11.8个月，环比上升0.3个月。

棚改政策：
住建部强调棚改不搞“一刀切”，未来将因地制宜推进货币化安置。高库存城市可以继续推进货币化安置，而库存不足、房价上涨压力较大的城市则会更多采取新建安置房的方式。
需求端调控：
河间市发布限购限售新政，户籍家庭限购两套，新购住房五年内不得交易。宁德发布限售新政，限制新房价格涨幅，每年最高6%。同时，多地加强商品房预售管理，规范市场秩序，如济南严查变相涨价，河南要求房企申请预售须一次申报。
市场秩序规范：
福州五城区实施商品房摇号销售，首套刚需优先。此外，多地打击楼市乱象，如深圳发布审批改革，缩短项目审批时间，强化市场整顿。

公司业绩与融资：
保利地产上半年签约金额2,153亿元，同比增长47%。招商蛇口上半年签约金额751亿元，同比增长40%。万科发行中票30亿元，利率4.6%。金地集团拟发行不超过10亿元的公司债，利率区间为5.0%-6.0%。华夏幸福控股股东向平安资管转让19.7%的股份，对价137.7亿元，平安资管成为第二大股东。
高管增持与激励计划：
荣盛发展高管增持153万股。阳光城发布股票期权激励计划，拟授予3.45亿份股票期权。中南建设、招商蛇口、首开股份等房企发布业绩预增公告。

指数表现：
SW房地产指数上周上涨2.85%，沪深300指数上涨3.79%，房地产板块相对收益为-0.95%，在28个板块中排名第15位。
个股表现：
上周涨跌幅排名前五的个股为：泛海控股、华联控股、中房地产、嘉凯城、万好万家。排名后五的个股为：金宇车城、大港股份、大名城、中弘股份、实达集团。

棚改政策：棚改货币化安置政策因城施策，有助于修复市场悲观预期，尤其是高库存城市可继续推进货币化安置。
市场趋势：
- 一二线城市新房成交同比略有下降，但三四线城市表现强劲，同比上升20%。
- 二手房市场持续改善，7月累计成交同比上升44%，其中一线城市表现突出。
库存情况：
行业整体库存仍处于低水平，去化月数维持在8.6个月左右，一线城市去化月数上升，三线城市则略有改善。
公司动向：
产业资本持续增持，如平安资管大比例入股华夏幸福，表明地产龙头估值吸引力增强。部分房企发布业绩预增公告，反映市场信心有所恢复。