20180712-东吴证券-房地产行业点评_棚改政策靴子落地_因地制宜而非全面收紧_2页_341kb

报告摘要

2018年7月12日，住建部有关司局负责人表示，将因地制宜推进棚改货币化安置，根据各地商品住房库存状况灵活调整政策。这一表态表明棚改政策将更加注重地方实际情况，而非全面收紧或普遍推广货币化安置。

因城施策的棚改思路：未来棚改政策将依据各地库存水平和房价走势进行动态调整。对于商品住房库存不足、房价上涨压力较大的地区，应优先采取新建安置房的方式；而对于库存量较大的地区，可继续推进货币化安置。
棚改原则的明确：棚改要坚持“既尽力而为、又量力而行”的原则，未来各地将严格界定棚改范围，结合财政能力进行决策，重点提升居民居住条件，而非单纯为完成指标或拉动投资。
棚改对房地产的拉动作用：2018年棚改推进顺利，对房地产开工和投资具有显著的拉动效应。截至2018年上半年，全国已开工363万套，占年度目标的62.5%。中期来看，棚改对房地产行业的支撑作用仍将持续。
投资建议：在宏观经济不确定性较大的背景下，房地产行业仍是经济托底和拉动内需的重要力量。当前SW房地产板块市盈率处于历史底部（10.7倍），具备一定投资价值。推荐关注A股中的新城控股、保利地产、金地集团、招商蛇口、蓝光发展、中南建设、万科A、绿地控股等公司；港股中则推荐旭辉控股集团、龙光地产、金地商置、合景泰富、宝龙地产。

文档附有行业走势图，表明房地产行业在当前政策环境下仍具备一定的发展动力，但需关注市场变化和政策导向。

公司投资评级：
- 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；
- 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；
- 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；
- 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；
- 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。
行业投资评级：
- 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；
- 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%之间；
- 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。