20210822-太平洋-捷顺科技-002609.SZ-停车SaaS业务收入占比接近10__6页_946kb

报告摘要

捷顺科技（002609）在2021年上半年实现了营业收入5.50亿元，同比增长37.91%；归母净利润0.42亿元，同比增长55.37%；扣非后的归母净利润为0.34亿元，同比增长115.91%。公司整体业绩表现良好，特别是在停车SaaS业务方面取得了显著增长。

停车SaaS业务表现突出：停车SaaS业务收入占比接近10%，2021年上半年软件及云服务收入0.48亿元，同比增长71.92%。
智慧停车与城市停车增长显著：智慧停车业务收入为0.26亿元，同比增长5.9%；城市停车收入为0.59亿元，同比增长140.94%。
智能硬件业务稳步增长：智能硬件收入4.75亿元，同比增长37.53%。
云托管业务拓展顺利：公司计划全年新签6000个云托管车道，上半年已实现超2000个，基本符合预期。新增捷停车停车场时长置换业务，提升了云托管业务的吸引力。
捷停车运营数据亮眼：2021年上半年，捷停车新签智慧停车场2000多个，累计签约超18,000个；新增线上触达用户2600万，累计用户达5800万。在深圳地区实现了医院预约停车功能，增强了APP的实用性。
盈利预测乐观：预计2021-2023年公司的EPS分别为0.34元、0.47元、0.62元，维持买入评级。
财务指标稳步提升：净利润率保持在11.7%左右，ROE从6.98%提升至12.80%，ROA从5.10%提升至8.48%，ROIC从12.49%提升至17.64%，显示公司盈利能力增强。
估值持续下降：PE从42.49降至16.93，PB从2.94降至2.17，EV/EBITDA从20.77降至10.59，显示市场对公司未来增长预期较为积极。

指标	2020A	2021E	2022E	2023E
营业收入(百万元)	1371.19	1851.11	2498.99	3373.64
归属母公司净利润(百万元)	159.85	217.06	299.70	401.12
EPS(元)	0.25	0.34	0.47	0.62
PE	42.49	31.29	22.66	16.93
PB	2.94	2.71	2.45	2.17
EV/EBITDA	20.77	17.81	14.03	10.59

指标	2020A	2021E	2022E	2023E
销售收入增长率	17.78%	35.00%	35.00%	35.00%
营业利润增长率	27.35%	5.95%	39.63%	34.86%
净利润增长率	13.10%	34.60%	38.07%	33.84%
EBITDA增长率	32.14%	15.68%	24.32%	29.05%
毛利率	44.80%	44.50%	45.00%	45.50%
期间费率	32.36%	34.47%	33.95%	33.93%
净利率	11.76%	11.73%	11.99%	11.89%
ROE	6.98%	8.67%	10.80%	12.80%
ROA	5.10%	6.24%	7.46%	8.48%
ROIC	12.49%	13.01%	15.47%	17.64%
资产负债率	26.97%	28.01%	30.94%	33.75%
流动比率	3.19	3.19	2.94	2.74
速动比率	2.94	2.90	2.65	2.46