20210823-财信证券-捷顺科技-002609.SZ-智慧停车龙头_业务持续转型_3页_478kb

捷顺科技公司点评总结

核心内容

捷顺科技（002609）是一家国内智慧停车设备龙头公司，专注于智能停车管理系统、智能门禁通道管理系统等硬件产品，以及天启智能物联平台、云托管等SaaS服务。公司近年来积极转型，由一次性硬件销售转向持续型服务业务，尤其在云托管领域取得显著进展。

主要观点

• 业务转型：自2018年起，捷顺科技开启云转型，重点发展云托管业务。截至2020年末，云托管车道数已超过4000条，并计划在2021年新增6000条，报告期内已完成2000条，全年目标有望实现。
• 智慧停车生态：公司积极构建智慧停车垂类生态，通过“捷停车”品牌拓展C端用户和交易流水，2021年上半年累计线上触达用户达5800万，线上交易流水达31.90亿元，同比增长115%。
• 政策利好：2021年5月，国务院发布《关于推动城市停车设施发展意见的通知》，提出提升装备技术水平、推广智能化停车服务等举措，预计将释放行业需求，捷顺科技作为智慧停车龙头有望受益。
• 财务表现：2021年上半年公司实现营业收入5.50亿元，同比增长37.91%；归属净利润4249万元，同比增长55.37%。公司盈利能力和运营效率持续提升，净利润增长显著。
• 盈利预测：预计2021-2023年公司归属净利润分别为2.05亿元、2.88亿元、3.96亿元，EPS分别为0.32元、0.45元、0.62元。
• 估值分析：公司整体2021年合理市值区间约为76-90亿元，对应合理价格区间11.80-13.98元，给予“推荐”评级。

关键信息

财务数据（单位：亿元）

估值指标

财务健康状况

• 资产负债率：2021年为81.12%，较2020年的35.66%有所上升，但仍处于可控范围内。
• 流动比率：2021年为11.13%，显示公司短期偿债能力有所下降，但整体流动性尚可。
• 速动比率：2021年为8.12%，显示公司速动资产对流动负债的覆盖能力有所提升。
• 资产周转率：2021年为41.48%，较前期有所下降，但整体资产使用效率仍保持良好。

风险提示

• 政策不及预期
• 市场需求不及预期
• 市场竞争加剧风险

投资评级说明

• 股票投资评级：推荐（投资收益率超越沪深300指数15%以上）
• 行业投资评级：领先大市（行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上）

免责声明

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