20210324-华宝证券-环境资源行业周报_碳中和顶层架构逐步完善_关注环保减污降碳效应_13页_1mb

碳中和顶层架构逐步完善，关注环保减污降碳效应

核心内容概述

本报告为2021年3月24日发布的产业研究周报，聚焦环境资源行业的市场表现及碳中和相关政策机制的进展。报告指出，环保板块在上周表现优于大盘，碳交易市场和碳中和债机制逐步完善，为绿色低碳发展提供政策支持和融资渠道。同时，多个地方政策与行业动态推动环保产业的发展，重点跟踪公司动态显示行业景气度提升。

主要观点与关键信息

1. 板块行情回顾

• 市场表现：上周（3月15日-3月21日），上证指数、深证成指、创业板指及沪深300指数均下跌，而**环保工程及服务II(申万)**板块上涨2.59%，跑赢大盘。
• 细分板块表现：
  • 大气治理上涨8.18%
  • 环境监测上涨3.82%
  • 生态园林上涨3.31%
  • 水处理上涨2.83%
  • 节能上涨2.49%
  • 固废处置上涨1.26%
• 个股表现：
  • 涨幅前五：菲达环保（+55.43%）、南华仪器（+43%）、中环装备（+30.12%）、上海洗霸（+22.37%）、科达制造（+12.86%）
  • 跌幅前五：永清环保（-9.11%）、雪迪龙（-5.78%）、格林美（-5.23%）、侨银股份（-5.04%）、美晨生态（-3.9%）

2. 碳交易市场顶层架构逐步完善

• 市场架构：全国碳交易市场将在6月底前上线，交易中心设在上海，登记系统设在湖北武汉。
• 参与主体：由九个联建省市共同出资，湖北及上海各持有24%股份，其余省市各持9.5%。
• 首批纳入行业：发电行业2225家重点排放单位已纳入，未来钢铁、水泥、化工、电解铝等高排放行业将逐步纳入。
• CCER机制：
  • 已公布220个方法学，涉及垃圾处理、再生资源、污水处理、生物质能利用、森林碳汇等领域。
  • 已发布CCER审定项目2871个、备案项目861个，主要集中在垃圾焚烧、生物质能利用、森林碳汇等环保领域。

3. 碳中和债相关机制发布

• 政策发布：3月18日，中国银行间市场交易商协会发布《关于明确碳中和债相关机制的通知》，明确碳中和债定义及管理要求。
• 募集资金用途：聚焦清洁能源、清洁交通、可持续建筑、工业低碳改造等绿色低碳项目。
• 已发行情况：
  • 截至目前，共发行19只碳中和债券，发行金额246亿元，平均票面利率3.65%。
  • 债券期限多为2-5年，发行人以AAA级国企为主，募投项目包括风电、光伏、水电、绿色建筑、轨道交通等。

4. 绿色债券发行情况

• 发行总量：2016年至今共发行绿色债券1060只，发行总额达1.12万亿元。
• 发行主体：以中央及地方国有企业为主，占比达84.9%。
• 主体评级：以AAA、AA+、AA为主，占比达97.22%。
• 所属行业：涉及20个行业，前三大行业为公用事业（31.2%）、交通运输（16.7%）、建筑装饰（15.3%）。

5. 行业新闻动态

• 中央财经委员会：将碳达峰、碳中和纳入生态文明建设整体布局，推动绿色低碳技术发展和政策体系建设。
• 生态环境部：发布2021年1-2月全国地表水、空气质量状况，水质优良断面比例上升。
• 地方政策：
  • 天津：推进生活垃圾分类，目标2025年形成完善制度体系。
  • 浙江：计划2025年新增生物质能发电装机约30万千瓦，以垃圾发电为主。
  • 宁夏：出台生态环境保护督察工作实施办法，强化党政同责。

6. 重点跟踪公司动态

• 汉威科技：发布2020年年报，营收增长6.69%，净利润扭亏为盈。
• 京源环保：营收增长32.95%，净利润增长34.66%，拟推出员工持股计划。
• 浙富控股：2020年营收增长27.42%，净利润增长191.45%，2021年一季度净利润预计增长391%-496%。
• 侨银股份：中标多个环卫项目，总金额超15亿元。
• 华光环能：中标越南电站项目及丰达电厂扩建项目，合同金额达4.89亿元。
• 高能环境：中标顺义区垃圾焚烧项目，中标价7928.14万元。
• 中原环保：中标安阳县生态走廊PPP项目，总投资10.34亿元。
• 先河环保：拟推出员工持股计划，持股比例不超过公司股本的10%。

投资建议

• 行业前景：碳中和目标下，环保行业在实现碳达峰、碳中和中具有重要地位，减污降碳协同效应显著。
• 重点领域：
  • 垃圾焚烧：具备双重减碳优势，行业成长空间大，项目集中建设。
  • 再生资源：两网融合加快废旧物资循环利用体系建设。
  • 环卫电动化：国家推动新能源车辆比例提升，环卫装备电动化有望提速。
  • 土壤修复：土壤污染防治及生态修复规划启动，打开环境修复行业需求空间。
• 投资策略：建议关注低估值、高成长的环保相关公司。

风险提示

• 政策推进不及预期：碳交易市场及碳中和债机制的推进可能存在不确定性。
• 建设项目进度滞后：部分环保项目可能因审批、资金等问题延后。